Аналитики ожидают снижения базовой ставки. Рассказываем, почему
Что происходит
Национальный банк примет очередное решение по базовой ставке 25 августа. Сейчас она составляет 16,75%, и эксперты, опрошенные BES.media, полагают, что макрорегулятор может ее понизить.
Внимание переключится на рост экономики
Генеральный директор DAMU Capital Management Мурат Кастаев ожидает снижения базовой ставки на 50-75 базисных пунктов, до 16-16,25%. К концу года, по его мнению, Нацбанк может позволить себе снизить ставку до 13,5-14,5% при условии замедления инфляции до 11-12%.
Главные аргументы в пользу такого решения: замедление годовой инфляции до 14% и незначительное влияние повышения тарифов на ЖКХ и топливо на общий рост цен.
Уже сейчас базовая ставка на 2,75% выше уровня инфляции и поэтому у Нацбанка имеется комфортное пространство для маневра.
«Сейчас баланс рисков между экономическим ростом и инфляцией смещается в пользу экономического роста. В прошлом году, когда только официальная инфляция достигла 20,9%, рост цен был главной проблемой в экономике страны и нужно было их сбить и обуздать даже в ущерб росту экономики, если потребуется», – отметил Кастаев.
В этом году инфляция сначала стабилизировалась, а потом пошла на спад, добавил генеральный директор DAMU Capital Management. Теперь главной проблемой становится именно экономический рост, а он невозможен при таких высоких ставках, так как попросту практически нет отраслей, где прибыльность настолько высокая, что позволяет брать кредиты по высоким ставкам.
«В результате мы видим стагнацию, а в некоторых отраслях и спад кредитования, и для его оживления ставку нужно снижать», – озвучил свою позицию эксперт.
Аналогичного мнения придерживается и заместитель директора АКРА в МФЦА Жаннур Ашигали, который считает, что наблюдается постепенное остывание инфляционных процессов в стране. Это уже вывело текущий уровень базовой ставки на положительный в реальном выражении, а также создало возможности для регулятора несколько смягчить политику по базовой ставке.
«В целом, хотя общий фон сохраняется проинфляционным, а инфляционные риски еще актуальными, эффект инфляционных шоков прошлого года уже сокращаются, а пик роста ИПЦ (индекс потребительских цен - прим.ред.) пройден», - говорит Ашигали.
Второй сигнал на понижение
Аналитик «Евразийский капитал» Али Сагындыков считает, что ставку начнут снижать: до 16,5% в августе, до 16% к концу года.
В Jusan Invest ожидают, что базовая ставка уменьшится ориентировочно до 16,25%.
По словам начальника управления аналитических исследований Jusan Invest Бауыржана Тулепова, Национальный банк уже второй раз сигнализирует о снижении. 5 июля регулятор сообщил, что в конце августа «оценит целесообразность осмотрительного снижения базовой ставки», напомнил эксперт.
«Это стало вторым подряд сигналом на понижение, причем в условиях сохранения проинфляционных рисков как внешнего, так и внутреннего характера», – предположил аналитик Jusan Invest.
Также, рассказывает эксперт, регулятор ушел от формулировки прошлого заседания об ослаблении проинфляционного давления со стороны внешней среды. Вместо этого он констатировал устойчивость инфляции «в ряде стран».
Аналитики Halyk Finance полагают, что на очередном заседании Комитета по ДКП НБК базовую ставку стоит снизить до 16,25%.
«В дальнейшем по мере продолжения влияния эффекта высокой базы на инфляцию и сезонного фактора уборочного периода она замедлится до 12% год к году к концу 2023 года, соответственно, по нашему мнению, для экономики уровень базовой ставки в этом случае будет оптимальным в 15%, учитывая потенциал снижения темпов инфляции в среднесрочном периоде», - пояснили в инвестбанке.
Вместе с тем, в Halyk Finance предупредили, что сохраняющиеся проинфляционные риски требуют осмотрительного и осторожного подхода со стороны денежного регулятора при переходе к циклу смягчения монетарной политики после рекордной за десятилетия инфляции, а также проинфляционных рисков из-за реформы тарифной политики, избыточных расходов бюджета и геополитических рисков.
Какой будет инфляция?
Прогноз аналитиков предполагает замедление роста цен к концу этого года до 11-12%. В частности, генеральный директор Damu Capital Management считает, что инфляция составит 11-12%.
По мнению Сагындыкова, если не случится форс-мажора, рост цен к концу года составит около 12%.
---
ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ:
Внутренние баталии Tengri Bank. Разоблачаем скрытые сделки Куанышева с Шайкеновым
Сколько зарабатывают олигархи на казахстанских банках: топ-5 акционеров 2022 года
---