Инфляция в Казахстане в 2026 году останется на уровне 11% – МВФ

Что произошло

Инфляция в Казахстане в следующем году сохранится на повышенном уровне около 11%, считают в Международном валютном фонде.

Детали

Основной вывод миссии МВФ – экономика Казахстана показывает высокую активность, но сталкивается с давлением на цены.

"Рост реального ВВП в 2025 году ожидается на уровне чуть выше 6%, что выше потенциала экономики и создаёт давление на инфляцию, которая к концу года может достичь 13%", – отмечается в заявлении миссии.

Прогноз на 2026 год

Согласно предварительным оценкам МВФ, в 2026 году экономика Казахстана будет расти примерно на 4,5% за счёт сохраняющегося высокого внутреннего спроса и стабилизации добычи нефти.

"Высокий уровень экономической активности, повышение ставок НДС и корпоративного подоходного налога, а также ожидаемое возобновление повышения тарифов на коммунальные услуги будут поддерживать инфляцию на уровне около 11%", – прогнозируют эксперты фонда.

В среднесрочной перспективе ожидается постепенное снижение инфляции до целевого уровня Национального банка Казахстана в 5%, а экономический рост стабилизируется на уровне около 3,5%.

Основные риски

МВФ предупреждает о внешних и внутренних рисках для экономики:

• замедление роста в странах-партнёрах,
• снижение цен на нефть или перебои с экспортом по КТК,
• задержки в реализации инфраструктурных проектов,
• превышение прогнозного уровня инфляции, что потребует ужесточения денежно-кредитной политики.

"Ускорение реализации крупных инфраструктурных проектов, финансируемых государством, может привести к превышению прогнозных темпов роста и инфляции", – отметили эксперты миссии.

Банковский сектор

МВФ отмечает устойчивость банковской системы и поддерживает меры по снижению рисков чрезмерного потребительского кредитования. В качестве приоритетов называются: принятие нового закона "О банках и банковской деятельности", внедрение системы урегулирования проблемных банков и регулирование цифровых финансовых активов.

"Ускорение структурных реформ, включая развитие частного сектора, укрепление прав собственности и снижение барьеров для бизнеса, создаст условия для устойчивого роста", – резюмировали в фонде.

Рекомендации по политике

МВФ рекомендует продолжать ограничительную макроэкономическую политику для снижения давления внутреннего спроса и дефицита бюджета. Особое внимание должно уделяться структурным реформам, направленным на снижение роли государства и стимулирование частного сектора.

Фонд также приветствует повышение базовой ставки Национальным банком и введение минимальных резервных требований для банков.

"Необходимо сохранять достаточно ограничительную денежно-кредитную политику до тех пор, пока инфляция не приблизится к целевому уровню, а при росте цен возможны дальнейшие корректировки ставки", – говорится в заключении.

Что ещё

Инфляция в Казахстане в сентябре 2025 года за год составила 12,9%, тогда как в августе она была ниже – 12,2%. Цены на платные услуги за год выросли на 15,3%. В августе инфляция платных услуг была на том же уровне.

Продовольственные товары стали дороже на 12,7% (в августе – 11,7%), непродовольственные товары – на 10,8% (в августе – 9,7%).

Наибольший вклад в годовой уровень инфляции внесли продукты питания и безалкогольные напитки (5%), жилищные услуги (1,9%), здравоохранение (1,5%).

На днях глава министерства национальной экономики Серик Жумангарин представил план правительства по сдерживанию инфляции на ближайшие годы. По его словам, в 2026-2028 годах реальные доходы населения будут расти не менее чем на 2-3% ежегодно, а в 2027-2028 годах вернётся обсуждение повышения минимальной зарплаты.

По его словам, прогноз инфляции на 2026 год составляет 9-11%, а в 2027-2028 годах – в среднем 6%.

Председатель Нацбанка Тимур Сулейменов же считает, что инфляция растёт из-за избытка денег в экономике. Он отметил, что предложение товаров, работ и услуг не успевает за растущим спросом, и в результате экономика перегревается, что приводит к ускорению инфляции. В ответ на это Нацбанк планирует ограничить рост денежной массы и усилить регулирование потребительского кредитования, а правительство продолжит курс на фискальную консолидацию.