Изъятия из Нацфонда в бюджет могут достичь 5 трлн тенге в 2024 году – Halyk Finance
Нацбанк может приостановить снижение базовой ставки из-за инфляции, колебаний курса тенге и динамики изъятий из Национального фонда.
Что произошло
Базовую ставку можно снизить, но аналитики Halyk Finance полагают, что Нацбанк оставит её без изменений.
Контекст
29 августа Национальный банк объявит очередное решение по базовой ставке, которая сейчас составляет 14,25%.
Влияние инфляции
По мнению аналитика Halyk Finance Санжара Калдарова, июльская инфляция в Казахстане достигла 8,6% в годовом выражении, что стало первым ростом с февраля 2023-го. Основной вклад в повышение цен внесли платные услуги, включая коммунальные тарифы. Месячная инфляция также увеличилась до 0,7% (0,9% с учётом сезонной корректировки).
Валютная нестабильность
Курс тенге продолжает колебание, несмотря на значительные валютные интервенции. В августе были запланированы трансферты в бюджет на сумму 500-600 млн долларов и конвертация 230-250 млн долларов из Нацфонда для покупки акций АО "Казатомпром". Однако, несмотря на приток валюты, курс доллара к тенге продолжает расти, что увеличивает инфляционное давление через удорожание импортных товаров, подчеркнул эксперт.
Высокие изъятия из Нацфонда
С начала 2024 года из Нацфонда уже было изъято 77% запланированных трансфертов в бюджет.
"Такие высокие изъятия являются следствием проблем с доходной частью бюджета. В июле была совершена внебюджетная покупка акций АО "Казатомпром" на средства НФ и, судя по всему, это будет не единственной подобной сделкой в этом году. Исходя из динамики прошлых лет, мы полагаем, что совокупный объём трансфертов из Национального фонда в бюджет на 2024 год может составить около 5 трлн тенге, что также будет сдерживать НБ от продолжительного смягчения денежно-кредитной политики", – сказано в обзоре.
Замедление экономического роста
Экономический индикатор за январь-июль показал замедление роста до 4,1% год к году против 5,3% годом ранее. Основные драйверы роста, такие как инвестиции и нефтедобыча, ослабевают, а потенциал для экстенсивного развития (развитие за счёт использования больших объёмов ресурсов, таких как инвестиции или природные богатства, а не за счёт повышения эффективности) уже почти исчерпан. Это может также усилить давление на бюджет и валютный курс.
Вероятный сценарий
Аналитик считает, что НБ может воздержаться от дальнейшего снижения базовой ставки на ближайшем заседании из-за сохраняющихся инфляционных рисков и экономической неопределённости:
"Оптимальный уровень базовой ставки до конца года составляет 13,5%, в связи с чем можно продолжить постепенное снижение базовой ставки. Это обусловлено в первую очередь высоким значением реальной ставки. Тем не менее, полагаем, что на предстоящем заседании НБ оставит базовую ставку без изменений, и в дальнейшем он будет действовать более консервативно. В целом достижение оптимального уровня ставки до конца года остаётся под вопросом, учитывая сохраняющиеся проблемы с бюджетом, курсом тенге и динамикой изъятий из Национального фонда", – заключил аналитик.
Статистика
Нацбанк снижал базовую ставку с 16,75 до 14,25% с августа 2023 года. До этого НБ снижал ставку в июле 2020 года – с 9,5 до 9%.
Почему это важно
Простыми словами базовая ставка – это цена денег в экономике. От уровня базовой ставки зависят процентные ставки по кредитам и депозитам. Чем ниже базовая ставка, тем дешевле кредиты и, соответственно, депозиты. Период высокой базовой ставки считается лучшим для накопления, а низкой – для кредитования.
–––
Читайте также:
–––