Какое решение примет Нацбанк по базовой ставке? Мнение аналитиков
22.11.2023
Смягчение денежно-кредитной политики Национальным банком Казахстана – наиболее вероятный исход событий, считают эксперты, опрошенные BES.media.
Национальный банк Казахстана примет последнее в этом году решение по базовой ставке 24 ноября. BES.media собрал прогнозы экспертов о дальнейшей монетарной политике макрорегулятора.
“Снижение – понятное, логичное и предсказуемое решение”
Финансовый аналитик Арман Бейсембаев считает смягчение денежно-кредитной политики возможным из-за положительной динамики по инфляции, темпы которой по итогам октября снизились до 10,8% в годовом выражении.
“Во всяком случае, учитывая совокупность данных, на сегодняшний день такое решение было бы наиболее понятным, логичным и предсказуемым, что полностью согласуется с проводимой политикой регулятора”, – сказал Арман Бейсембаев.
Такого же мнения придерживается и аналитик «Евразийского капитала» Али Сагындыков. Оба эксперта уверены, что базовая ставка может снизиться до 15,75% как минимум, до 15,5% – максимум. Как объяснил эксперт «Евразийского капитала», она может снизиться на 0,5 п.п. ввиду замедления годовой инфляции в октябре.
“О масштабах понижения ставки можно спорить, но полагаю, регулятор продолжает излишне осторожничать, что, впрочем, не лишено смысла, учитывая нарастающие кризисные риски внутри страны и в мире. Поэтому пространство для понижения ставки, как минимум от 0,25 до 0,5 п.п. определенно имеется”, – добавил Бейсембаев.
Их мнения отражают консенсус-прогноз, предоставленный большинством финансовых игроков Ассоциации финансистов Казахстана. Организация опубликовала результаты опроса 9 ноября.
“Несмотря на достаточно жесткий сигнал НБРК о том, что дальнейшее снижение базовой ставки возможно при замедлении инфляции ниже 10%, большинство (65%) опрошенных экспертов ожидают ее снижения по итогам заседания ДКП 24 ноября”, – говорилось в сообщении АФК.
Консенсус-прогноз участников опроса АФК от экспертов, побеседовавших с BES.media, различался только в одном – в масштабах снижения базовой ставки. Согласно данным организации:
- 55% из них прогнозировали резкое снижение ставки до 15%;
- почти треть (27%) – до 15,75%;
- остальные (18%) – до 15,5%.
Есть и те, кто против снижения ставки
Несмотря на замедление темпов инфляции благодаря жесткой денежно-кредитной политике, рост цен значительно превышает таргет Национального банка в 5%, предупредил Международный валютный фонд.
Национальный банк Казахстана еще далеко находится от цели по индексу потребительских цен при повышенных инфляционных ожиданиях, неопределенных экономических перспективах в краткосрочный период и ожидаемом в ближайшие месяцы повышении внутренних цен на энергоносители и услуги ЖКХ.
“С учетом этих факторов не следует смягчать денежно-кредитную политику преждевременно, то есть до того, как уровень инфляции приблизится к целевому показателю и произойдет фиксация инфляционных ожиданий”, – предупредили в МВФ.
Halyk Finance был также в числе тех, кто выступал за резкое снижение базовой ставки до 15%, однако позже поменял свою позицию. Эксперты компании предостерегли Нацбанк от смягчения монетарной политики.
“Позже стало известно о дополнительном внебюджетном финансировании экономики Казахстана из Нацфонда в этом году на сумму 1,3 трлн тенге (покупка акций НК «КазМунайГаз» Нацфондом). Таким образом, в 2023 году общая сумма финансирования экономики Казахстана из Нацфонда увеличилась с 4 трлн тенге (гарантированный и целевой трансферты в республиканский бюджет) до 5,3 трлн тенге”, – говорится в сообщении компании.
Поэтому, объяснили в Halyk Finance, процикличная бюджетная политика правительства приводит к росту инфляции, и в таких условиях Нацбанк вынужден держать базовую ставку на высоком уровне.
«Мы считаем, что дополнительное внебюджетное финансирование экономики Казахстана из Нацфонда в октябре-декабре этого года несет существенные проинфляционные риски, из-за чего Нацбанку было бы уместным взять паузу в цикле снижения базовой ставки», – рекомендовали в Halyk Finance.
Что будет с инфляцией
По словам Армана Бейсембаева, есть все шансы, что до конца года инфляция сложится в районе 10%.
“Однако, как указывает регулятор, рост цен на ЖКХ и ГСМ продолжает сдерживать темпы инфляции, не давая ей существенно понизиться. Эти факторы наряду с планирующимся повышением ставки НДС с 12 до 16% будут оказывать влияние и в следующем году”, – добавил он.
Это, по его словам, не позволит заметно замедлить темпы инфляции до целевых 5%. Скорее всего, рост цен сложится в районе 8-9%.
Как отметили в «Евразийском капитале», инфляция на конец года составит 10,5%, на первый квартал следующего года – 10%.
“На инфляцию будут влиять цены на нефть, темпы роста экономики Казахстана и меры, принимаемые правительством и Нацбанком”, – резюмировал Сагындыков.
Контекст
До лета Национальный банк Казахстана держал ставку на одном уровне (16,75%). Цикл смягчения монетарной политики макрорегулятор начал лишь в конце августа, снизив ставку с 16,75 до 16,5%. Во второй раз НБ уменьшил ее в октябре до 16%.
В октябре годовая инфляция замедлилась с 11,8 до 10,8%. Так же, как и в прошлом месяце, наибольший вклад в годовой уровень инфляции внесли продукты питания и безалкогольные напитки (4 п.п.), жилищные услуги (1,5 п.п.), одежда и обувь (1.1 п.п.).
---
Читайте также:
Читайте также:
ПОДПИШИТЕСЬ НА СТРАНИЦЫ BES.MEDIA:
| TELEGRAM| WHATSAPP| YOUTUBE|