Мы не ожидаем снижения базовой ставки до конца года – Halyk Finance
По прогнозам аналитиков, к концу года годовой объём трансфертов, вероятно, достигнет более 5 трлн тенге и превысит рекордное значение прошлого года.
Что произошло
В преддверии очередного решения Нацбанка по базовой ставке (11 октября) аналитики Halyk Finance прогнозируют, что снижения не будет. Сейчас базовая ставка составляет 14,25%.
Из Нацфонда изъято свыше 4 трлн тенге
"На наш взгляд, базовую ставку можно было бы снизить на 0,25 п.п., учитывая высокое значение реальной ставки и динамику инфляции с начала года. В то же время неясность касательно трансфертов из Национального фонда проясняется – по сообщению министерства финансов на конец сентября уже было изъято свыше 4 трлн тенге при запланированных на год 3,6 трлн. По сообщениям СМИ, правительство планирует до конца года увеличить годовой объём трансфертов на 1,5-2 трлн тенге. Это создаст проинфляционное давление, и Национальный банк, вероятно, сохранит жёсткость монетарной политики, чтобы не допустить роста цен до конца года", – отметили в Halyk Finance.
В октябре Нацбанк планирует продать из Нацфонда валюты на более 600 млрд тенге для республиканского бюджета.
"Такими темпами к концу года годовой объём трансфертов, вероятно, достигнет более 5 трлн и превысит рекордное значение прошлого года, поскольку в СМИ постоянно фигурирует изъятие дополнительного трансферта в размере 1,5-2 трлн", – добавили аналитики.
Национальный банк вынужден удерживать на высоком уровне базовую ставку
"Основным "ручным" источником инфляции продолжает оставаться процикличная фискальная политика, и в целях упреждения риска роста цен Национальный банк вынужден удерживать на высоком уровне базовую ставку, значение которой он, вероятно, сохранит на предстоящем заседании. В таких условиях мы не ожидаем снижения базовой ставки до конца года, высокое значение которой в первую очередь будет направлено на ограничение инфляционного давления со стороны поступающей ликвидности из Национального фонда", – прогнозируют аналитики, добавляя, что высокая ставка оказывает негативное влияние на кредитование бизнеса, и в итоге, на качественный рост экономики.
Контекст
В сентябре 2024 года Национальный банк РК впервые опубликовал оценку возможной траектории базовой ставки до 2026 года, согласно которой снижать базовую ставку не будут в этом году, а в следующем уже опустят до 11,9% (в медианном значении). К 2026 году базовую ставку прогнозно снизят до 10% (в диапазоне 8,5%-12%).
Национальный банк снижал базовую ставку с 16,75% с августа 2023 года до текущих 14,25%.
___