Низкий долг позволяет Казахстану занимать средства дешевле других стран региона, считает Бектенов

Что произошло

Текущий уровень государственного долга Казахстана остаётся безопасным и позволяет стране привлекать внешние заимствования на выгодных условиях, сказал на заседании в сенате премьер-министр Олжас Бектенов.

Детали

В сенате премьер-министр подчеркнул, что действующий уровень является "комфортным" как для бюджета, так и для международных кредиторов. Он добавил, что Казахстан сознательно придерживается консервативной долговой политики.

"Согласно общепризнанной международной методологии, такой уровень государственного долга признаётся низким. Если взять для примера многие развитые страны, уровень госдолга – 50, 80%. Есть развитые страны отдельно, в которых уровень госдолга 100 с лишним процентов. Я ни в коем случае не призываю, конечно, следовать такой практике, напротив. Считаю, что уровень госдолга в Казахстане должен быть низким, и правительство над этим работает", – объяснил Бектенов.

По его словам, низкий долг позволяет Казахстану занимать средства дешевле других стран региона.

"В конце октября мы разместили еврооблигации под 4,4%. Это хороший показатель привлекательной стоимости денег и доверия международных инвесторов", – сказал премьер.

Куда идут заимствования

"В целом хотел бы сказать, что отдельные обозреватели или так называемые эксперты в определенной мере плоско смотрят на этот вопрос, на мой взгляд, и говорят, да, вот столько-то привлекли, потратили, но при этом не учитывается тот эффект, который дают экономике те или иные объекты, которые были построены за счет заимствованных средств", – подчеркнул Олжас Бектенов.

Глава правительства подчеркнул, что привлекаемые внешние средства направляются на проекты, способные генерировать доход, необходимый для обслуживания долга. В основном это коммерчески привлекательные окупаемые проекты, которые после ввода в эксплуатацию позволяют возвращать привлечённые средства.

В качестве примера Бектенов привёл строительство автомобильных дорог, которое традиционно реализуется за счёт внешних заимствований.

"Мы вкладываем большие средства в магистрали, и они должны приносить реальную отдачу. За 2024 год дороги дали 48 млрд тенге в бюджет, за 10 месяцев этого года уже 72 млрд, из них 17 млрд – от иностранных автомобилей. Вдоль таких дорог появляются автозаправки, придорожные кафе – это занятость, налоги, экономический рост. Если не вкладываться в инфраструктуру, такого развития не будет", – отметил Бектенов.

Премьер заверил, что правительство продолжит тщательно выбирать проекты, под которые привлекаются заимствования, и оптимизировать бюджетные траты.

"Будем очень внимательно подходить к тому, на какие проекты привлекать такие средства. Оптимизация расходов проводится постоянно, в том числе при формировании республиканского бюджета", – резюмировал он.

Контекст

В прогнозе социально-экономического развития страны на 2026 год министерство национальной экономики ожидает государственный долг в размере 46,7 трлн тенге с увеличением на 4,8 трлн тенге. Финансовые обязательства государства вырастут по всем статьям. Больше займут и правительство, и регионы, и национальные компании.

Основная причина роста – рефинансирование старых займов и валютная переоценка займов в иностранной валюте. С января 2026 года страна начнёт жить с новым Налоговым кодексом. Ожидается, что рост ставок по НДС и по КПН увеличит доходы бюджета. Однако приток поступлений окажется ниже расходов. Дефицит бюджета в 2026 году вырастет на 807 млрд тенге – до 4,6 трлн тенге, или 2,5% к ВВП, вместо запланированного дефицита в 3,8 трлн тенге, или 2,2% к ВВП. Бюджетный дефицит приведёт правительство на долговой рынок.

Рост внешнего долга в 2026 году прогнозируется на 1,5 трлн тенге – до 23 трлн тенге – за счёт увеличения обязательств национальных компаний. Последние данные минфина за первое полугодие 2025 года показывают прирост внешних займов на 88 млрд тенге, или на 265 млн долларов. Проблема в том, что дорожает обслуживание валютных займов. Деньги взяты в иностранной валюте, и дорожание доллара играет против правительства и национальных компаний.