Торговая война Трампа: что происходит с активами ЕНПФ
Монетарный регулятор ответил на запрос общественного совета пенсионного фонда о ситуации с валютной частью инвестпортфеля.
Что произошло
Департамент монетарных операций Нацбанка сообщил, что проводит регулярный мониторинг портфеля пенсионных активов. Он отчитался, что обеспечивает сохранность и доходность ЕНПФ, исходя из целесообразности, рыночной ситуации и других факторов.
Детали
На 1 апреля 2025 года объём пенсионных активов ЕНПФ, находящихся в доверительном управлении Национального банка, составил 22,3 трлн тенге. Из них 60% финансовых инструментов номинированы в тенге, а 40% – в иностранной валюте. Валютную долю поэтапно увеличили до 40% для диверсификации пенсионных активов за счёт инвестирования на зарубежных рынках.
В департаменте монетарных операций отметили, что используют сбалансированную с точки зрения рисков и доходности целевую стратегическую аллокацию (распределение ограниченных ресурсов для достижения максимальной эффективности), предусматривающую инвестиции в различные классы активов. Для снижения волатильности стоимости активов в валютный портфель были добавлены облигации развитых стран, имеющие слабую корреляцию с акциями. Снижение рыночной стоимости акций, произошедшее с начала текущего года, было компенсировано имеющимися в валютном портфеле облигациями.
Инвестиции в облигации развитых стран имеют целевую долю в 30%, облигации развивающихся рынков – 25%, корпоративные облигации эмитентов инвестиционного уровня – 20% и глобальные акции – 25% от валютного портфеля.
На 1 марта 2025 доходность пенсионных активов ЕНПФ за последние 12 месяцев, распределённая на счета вкладчиков (получателей), составила 14,19%. Годовая инфляция в феврале составила 9,4%, по итогам марта – 10%.
Как на стоимость ценных бумаг влияет ситуация в мире
В Нацбанке отметили, что в середине текущей недели после заявления президента США Дональда Трампа о временной приостановке повышения тарифов на импорт, фондовые индексы США продемонстрировали крупнейший внутридневной рост за последние годы: индекс S&P 500 прибавил 9,5%, индекс NASDAQ вырос на 12,2%. Смягчение риторики президента США заметно поддержало рисковые активы, спровоцировав масштабное ралли – то есть непрерывный рост стоимости акций.
Данные по ценным бумагам таковы:
- на 14 апреля стоимость активов, включающих облигации иностранных государств, составила 2,799 млрд тенге, что на 94 млрд превышает их стоимость на дату покупки;
- основная часть портфеля иностранных государственных ценных бумаг показала прирост;
- провисла часть, вложенная в бумаги правительств Гватемалы, Колумбии, Мексики, Российской Федерации;
- государственный долг правительства США в тенговом эквиваленте оценивался в 1787 млрд тенге против 1717 млрд тенге на дату покупки. Судя по всему, основную роль в увеличении тенговой стоимости бумаг сыграло укрепление доллара к тенге.
Контекст
Торговая война администрации Трампа с ключевыми и второстепенными торговыми партнёрами США привела к потрясению на финансовых рынках:
- ощутимо, ниже 60 долларов за баррель, упала цена на нефть;
- индекс доллара упал до апрельских минимумов 2022 года;
- эксперты ожидают шторм на долговом рынке.
Рынки ждут выступления главы ФРС Джерома Пауэла в среду, чтобы понять, куда двинется американская денежно-кредитная политика (ДКП). Смягчение ДКП усилит давление на доллар, ужесточение – укрепит его позиции. От грядущего решения ФРС зависят действия инвесторов: что покупать, а что продавать.
На финансовые рынки давит перегруженность государств и корпоративного сектора взятыми долговыми обязательствами, ожидание мировой рецессии, а также эскалация торговой напряжённости между США и Китаем. Напомним, Китай повысил пошлины на американские товары с 84 до 125% в ответ на действия США по увеличению пошлин на китайские товары до 145%.
–––
Читайте также:
___