АФК прогнозирует сохранение базовой ставки на августовском заседании Нацбанка

Что произошло

Эксперты, опрошенные Ассоциацей финансистов Казахстана (АФК), в краткосрочной перспективе не видят срочной необходимости в повышении базовой ставки. Большая часть опрошенных аналитиков прогнозируют её сохранение на предстоящем заседании Национального банка 29 августа на фоне замедления месячного роста индекса потребительских цен (ИПЦ) пять месяцев подряд. 

Детали

78% опрошенных аналитиков прогнозируют сохранение базовой ставки на предстоящем заседании 29 августа. Остальные 22% допускают её повышение до 16,75-17%.

Прогноз по базовой ставке на год вперёд пересмотрен в сторону повышения до 15,25 с 14,75% ранее. В результате реальная ставка может достичь 4,9% против текущих 4,7%.

Что будет с курсом

К началу сентября курс по паре доллар – тенге прогнозируется на уровне 541,7 тенге за доллар, а через год – на отметке 573 тенге за доллар (в предыдущем прогнозе – 523,4 и 548,5 соответственно).

Ожидания по курсу нацвалюты ухудшились на фоне сильной и не обоснованной фундаментальными факторами волатильности валютного рынка, прогнозируемого снижения профицита торгового баланса, роста внутреннего спроса на инвалюту и нестабильной ценовой динамики на сырьевых рынках.

Что с ценой на нефть 

Прогноз по цене Brent через год составляет 66,5 доллара за баррель, что ниже её текущих значений (67 доллара).

Продолжающаяся неопределённость в торговой политике США одновременно с наращиванием добычи нефти странами ОПЕК+ сохраняет давление на котировки чёрного золота. Дополнительным фактором выступает снижение опасений по поставкам нефти из РФ на фоне прогресса в диалоге между США и РФ по урегулированию войны в Украине. 

Прогноз по ВВП

Ожидаемый рост ВВП через год оценивается на уровне 4,9% (против 4,5% ранее) благодаря прогнозируемому увеличению государственных инвестиций, активной реализации инфраструктурных и капиталоёмких проектов, а также расширению добычи природных ресурсов.

Контекст

Национальный банк Казахстана принял решение в третий раз подряд сохранить базовую ставку на уровне 16,5% годовых с коридором +/- 1 п.п. 

Годовая инфляция в июне составила 11,8%. Рост цен отмечается по всем компонентам. Основной вклад по-прежнему вносит сектор услуг (16,1%) как за счёт удорожания регулируемых услуг на фоне реализации тарифных реформ, так и рыночных. 

Сложившийся баланс факторов инфляции, динамика её текущих темпов, проинфляционные тенденции и сохраняющаяся неопределенность во внешней среде обуславливают высокую вероятность сохранения базовой ставки на текущем уровне до конца 2025 года.

Вместе с тем комитет по денежно-кредитной политике не исключает возможности повышения базовой ставки при необходимости.