Экономист Чукин предупредил бизнес о более жёстких финансовых условиях в 2026 году
Что произошло
Экономист Алмас Чукин на CFO Summit представил прогноз экономической ситуации в Казахстане на 2026 год. По его мнению, из-за текущей политики Национального банка денежная масса в стране может начать сокращаться, что окажет давление на экономическую активность.
Сокращение денежной массы
Чукин считает, что действия регулятора могут привести к уменьшению объёма денег в экономике, что обычно сопровождается замедлением роста.
"С теми мерами, которые принимает сейчас Национальный банк, я думаю, денежная масса в стране будет снижаться. И это окажет давление на всё остальное. Я ещё не видел ни одной страны, где денежная масса снижается, а ВВП растёт", – сказал Чукин.
По его словам, такие условия могут повлиять на деловую активность и темпы экономического роста.
Прогноз по курсу доллара
При этом экономист не ожидает серьёзных валютных рисков в 2026 году. Он считает, что курс доллара будет вести себя примерно так же, как и в прошлом году.
"С валютным риском я в этом году не вижу особо проблем. Для того, чтобы покупать доллары, нужны тенге. Их, судя по моему анализу, будет меньше. Поэтому желающих покупать доллары я особо не вижу. Если внешняя конъюнктура останется той же самой, курс доллара будет вести себя примерно так же, как в прошлом году", – отметил он.
Совет предпринимателям
В условиях возможного сокращения ликвидности Чукин рекомендует бизнесу сосредоточиться на сохранении денежных потоков.
"Мой практический вывод: cash is king. Я бы советовал урезать капитальные затраты, сосредоточил внимание на сокращении расходов. Очень осторожно подходил бы к повышению цен. Я считаю, в этом году самое важное – сохранить продажи и сохранить доходы. Пожертвовать можно маржой и темпами роста", – подчеркнул экономист.
Идиома cash is king означает, что в период экономической неопределённости наиболее ценным ресурсом для компаний становятся наличные деньги и высоколиквидные активы.
Почему цены растут быстрее мировых
Чукин также сравнил динамику цен на ряд товаров в Казахстане и на мировых рынках. По его словам, за исключением растительного масла, в большинстве случаев рост цен внутри страны значительно опережает глобальные показатели.
"Я проанализировал по нескольким ключевым товарам. Индексы роста цен в мире и индексы в Казахстане сильно отличаются. Кроме растительного масла, по которому благополучная картина. По всем остальным показателям цены в Казахстане растут значительно быстрее, чем в мире. Поэтому объяснение надо искать внутри страны. Не то, что во всём мире мясо подорожало – и у нас тоже", – сказал он.
Ранее министр национальной экономики Серик Жумангарин высказал другую позицию.
"Поэтому винить во всём повышение НДС на 4% не надо", – сказал Жумангарин на брифинге в мажилисе, комментируя рост цен.
Контекст
С января 2026 года в Казахстане действует норма нового Налогового кодекса, которая запрещает компаниям на общеустановленном режиме относить на вычеты расходы, выплаченные контрагентам на упрощённом режиме. Бизнес называет эту меру одной из самых болезненных и связывает с ней повышение цен.
По данным статистики, годовой рост цен на продовольственные товары в декабре 2025 года ускорился до 13,5 против 13,4% месяцем ранее. Национальный банк прогнозирует инфляцию в 2026 году на уровне 9,5-12,5%.
Часть экспертов, опрошенных BES.media, ожидают, что инфляция в стране вновь окажется двузначной. В Ассоциации финансистов Казахстана также прогнозируют рост цен около 11,7% – это означает, что второй год подряд инфляция может сохраниться на двузначном уровне.
