Эксперты прогнозируют снижение базовой ставки до 11,3% до конца 2027 года
Что произошло
Базовая ставка Национального банка снизится до 11,3% до конца 2027 года – таковы данные августовского макроэкономического опроса среди экспертного сообщества, которые опубликовал Национальный банк. Кроме базовой ставки в число анализируемых показателей входят инфляция, курс доллара, цены на нефть и рост экономики.
Базовая ставка
Большинство аналитиков, опрошенные регулятором, придерживается мнения, что базовая ставка до конца 2025 года сохранится на уровне 16,5%.
На конец 2026 года ставка прогнозируется на отметке 14,3% (в предыдущем июльском отчёте – 14%).
В 2027 году, по мере ослабления инфляционного давления, ожидается снижение ставки до 11,3% (11,8% в предыдущем опросе).
Курс доллара
Средний курс доллара составит в 2025 году 522,8 тенге (в июльском опросе – 515,1 тенге), в 2026 году – 541,5 тенге (538 тенге), в 2027 году – 562,5 тенге (555,8 тенге).
Прогноз Инфляции
В 2025 году эксперты, принявшие участие в опросе, прогнозируют инфляцию на уровне 11,3% (в июльском опросе – 11,0%), в 2026 году – на уровне 9,5% (ранее – 9%). Прогнозы на 2027 год пересмотрены в сторону ослабления инфляционного давления – с 7,0до 6,5%.
Цены на нефть
На 2025 год аналитики повысили свой июльский прогноз по стоимости нефти марки Brent с 68,9 до 69,5 доллара за баррель. В 2026 и 2027 году также ожидается стабилизация цен на уровне 69,5 доллара за баррель (ранее в июле – 69 и 68,5 доллара за баррель соответственно).
Рост экономики
Прогнозы по темпам экономического роста Казахстана на 2025 год в августе были пересмотрены в сторону повышения – с 5,1 до 5,2%, на 2026 год – 4,6 до 4,7%. На 2027 год оценки по росту экономики снижены до 4,4%.
Справка
В опросе приняли участие 13 организаций, которые занимаются анализом и прогнозированием макроэкономических показателей по Казахстану. В число респондентов входят профессиональные участники рынка, исследовательские институты, международные организации, а также рейтинговые агентства.
Контекст
11 июля Национальный банк принял решение в третий раз подряд сохранить базовую ставку на уровне 16,5% годовых с коридором +/- 1 п.п.
Сложившийся баланс факторов инфляции, динамика её текущих темпов, проинфляционные тенденции и сохраняющаяся неопределённость во внешней среде обусловливают высокую вероятность сохранения базовой ставки на текущем уровне до конца 2025 года.
Вместе с тем комитет по денежно-кредитной политике не исключал возможности повышения базовой ставки при необходимости.
Кроме того, сообщалось, что годовая инфляция в июне составила 11,8%. Рост цен отмечается по всем компонентам. Основной вклад по-прежнему вносит сектор услуг (16,1%) как за счёт удорожания регулируемых услуг на фоне реализации тарифных реформ, так и рыночных.
