Иностранным инвесторам могут упростить операции с облигациями Казахстана
что произошло
В Казахстане планируют устранить разницу в налогообложении операций с облигациями квазигосударственного сектора, если они после покупки на казахстанской бирже продаются вне биржи. Соответствующий подход поддержали на 27-м заседании проектного офиса под председательством заместителя премьер-министра, министра национальной экономики Серика Жумангарина.
о чём идёт речь
Речь идёт об операциях с облигациями компаний квазигосударственного сектора – то есть организаций, связанных с государством. Такие ценные бумаги могут обращаться как на казахстанских фондовых биржах, так и на внебиржевом рынке. Сейчас налоговые правила для этих двух вариантов различаются. При продаже нерезидентом облигаций через казахстанскую фондовую биржу доход от их прироста стоимости освобождается от налогообложения. Однако при последующей продаже тех же бумаг вне биржи аналогичная льгота не применяется.
проблема актуальна
Проблема особенно актуальна на фоне планов расширить перечень казахстанских ценных бумаг, доступных через международные депозитарные системы Euroclear и Clearstream. Это должно упростить доступ иностранных инвесторов к казахстанским облигациям.
Сделки между нерезидентами внутри этих международных систем не проходят через казахстанскую биржевую и расчётную инфраструктуру. Из-за различий в налоговом режиме это может создавать дополнительные сложности для инвесторов и снижать привлекательность таких инструментов.
По данным правительства, сейчас в обращении находится около 17,6 трлн тенге облигаций субъектов квазигосударственного сектора. Если ориентироваться на среднюю долю нерезидентов в государственных ценных бумагах за первые восемь месяцев 2026 года – 8,1%, потенциальный объём иностранных вложений в облигации квазигоссектора может составить около 1,4 трлн тенге.
Что изменится
Участники проектного офиса в целом поддержали подход, согласно которому доход от прироста стоимости при соответствующих внебиржевых сделках также не будет облагаться налогом. При этом окончательное решение ещё предстоит оформить в законодательстве. Министерство национальной экономики совместно с министерством финансов должно подготовить необходимые уточнения в налоговые нормы и сообщить участникам рынка о результатах работы.
Что такое доход от прироста стоимости
Проще говоря, это прибыль от продажи ценной бумаги. Например, если инвестор приобрёл облигацию за 100 тенге, а затем продал её за 110 тенге, разница в 10 тенге считается приростом стоимости. С 2026 года новый Налоговый кодекс также предусматривает общий расчёт результатов по операциям с ценными бумагами: прибыль и убытки от соответствующих операций суммируются, и если итоговый результат положительный, возникает доход от прироста стоимости. В правительстве рассчитывают, что единый подход сделает операции с облигациями квазигоссектора более понятными для участников рынка и будет способствовать развитию рынка ценных бумаг и привлечению иностранных инвестиций.
