Как "Транстелеком" при Нурали Алиеве из прибыльного актива превратился в финансовую загадку. Разбор отчётности компании
За время владения Нурали Алиевым оператор связи однажды ушёл в миллиардный минус, а также терял свои активы.
Что произошло
Нурали Алиев, внук первого президента Казахстана Нурсултана Назарбаева, продал свою 75-процентную долю в "Транстелекоме". Подробности сделки не раскрываются. Пока неизвестно, кому перейдёт оператор связи. Вся информация о происходящих изменениях в компании размещается на сайте после завершения процесса, сообщили BES.media в "Транстелекоме".
Но гораздо интереснее не уход акционера, а то, что происходило с компанией, пока она находилась в его руках: "Транстелеком" то показывал рекордные убытки, то неожиданно выходил в прибыль, но при этом его активы и капитал стремительно снижались.
–––
Читайте также:
–––
Выход из токсичного актива?
В истории с покупкой оператора связи уже был момент, когда акции передавались не совсем прозрачно. Не исключено, что сейчас происходит попытка выйти из токсичного актива, сохранив контроль в тени.
Несмотря на миллиарды тенге прибыли в предыдущие годы, после смены владельца компания резко стала убыточной, а её крупнейший проект по прокладке волоконно-оптической линии связи по дну Каспийского моря был фактически провален. Хотя этот проект мог приносить миллиарды прибыли.
–––
Читайте также:
–––
Что было ранее
Марлен Муханов, предыдущий владелец 75% доли компании, несколькими источниками считался человеком близким к Алиеву, а в 2021 году эти акции оказались у Unit Telecom, принадлежащему самому Нурали.
К моменту сделки уставный капитал оператора связи составлял 12,2 млрд тенге, а чистая прибыль за 2020 год – 3,86 млрд тенге. Однако в 2022 году компания завершила год с убытком в 11,1 млрд тенге. Тогда акционеры не получили свои дивиденды.
До прихода Нурали Алиева "Транстелеком" выплачивал значительные дивиденды. Например, в 2016-2018 годах акционеры получили 2,4 млрд тенге. Кроме того, топ-менеджмент компании получил компенсацию в 560 млн тенге.
–––
Читайте также:
–––
Долговые обязательства
После появления Нурали Алиева компания начала погашать часть займов: в 2023 году были закрыты кредиты перед различными банками, включая 6,2 млрд тенге перед Halyk Bank и 2,8 млрд тенге перед Евразийским банком. Однако общий уровень задолженности компании оставался высоким, а активов компании становилось всё меньше.
Проблемы с ВОЛС по Каспию
Одним из крупных проектов "Транстелекома" должна была стать прокладка волоконно-оптической линии связи (ВОЛС) по дну Каспийского моря, соединяющей Казахстан и Азербайджан. Однако компания не выполнила свои обязательства, и правительство передало проект "Казахтелекому", сославшись на затягивание работ и экономическую нецелесообразность для частного оператора.
Расследование по приватизации компании
После ухода Нурсултана Назарбаева с поста главы Совбеза Казахстана в 2022 году власти начали проверку законности приватизации "Транстелекома". Правительство изучало возможный ущерб государству при продаже компании Нурали Алиеву и рассматривало варианты возврата стратегического актива под контроль государства.
Конкретные итоги этой проверки неизвестны. Но как сообщили BES.media в Генеральной прокуратуре в январе 2025 года, Нурали Алиев не фигурирует в уголовных делах.
–––
Читайте также:
–––
Прибыль растёт, но неясно, за счёт чего
Отчёты компании выглядят нелогичными и порой подозрительными. Суммарная чистая прибыль с 2021 года по сентябрь 2024-го составила 20,5 млрд тенге. Активы компании уменьшились с 220 млрд тенге в 2022 году до 156,2 млрд тенге в 2024-м. Собственный капитал также упал – с 35,6 до 12,2 млрд тенге.
Кроме того, компания продолжала наращивать обязательства, привлекала облигационные займы и списывала активы, что также могло быть способом перераспределения финансовых потоков. Учитывая снижение активов возникает вопрос: сколько из этих денег действительно потратили на развитие компании, а сколько оказалось в других структурах?
–––
Читайте также:
–––
Детали
В 2020 году оператор связи наращивал долги, резко увеличил инвестиции и вышел на рынок облигаций. В 2020 году обязательства компании выросли до 143,4 млрд тенге, что почти вдвое больше, чем в 2019-м (86,6 млрд тенге).
Выручка компании упала с 82 млрд тенге в 2019 году до 68,4 млрд тенге в 2020 году, однако чистая прибыль выросла с 2,7 до 3,86 млрд тенге. Это как минимум необычно на фоне роста задолженности компании.
Капитальные вложения резко увеличились с 14,8 млрд тенге в 2019 году до 65,6 млрд тенге в 2020-м.
Компания разместила облигации на 18 млрд тенге и привлекла финансирование через холдинг "Байтерек", что показывает, что "Транстелеком" активно искал новые источники денег, возможно, для покрытия старых долгов.
В 2020 году компания реализовала проекты в рамках программы "Цифровой Казахстан", подключая к интернету социальные объекты и сельские населённые пункты.
Что дальше
Доход вырос с 69,6 млрд тенге в 2020 году до 85,4 млрд тенге в 2021-м.
В 2020 году аудиторы зафиксировали риск срыва реализации инфраструктурного проекта по созданию DATA-центра для КНБ Казахстана.
Однако обязательства тоже выросли: 162,9 млрд тенге в 2021 году против 143,4 млрд тенге в 2020-м.
В 2021 году оператор связи разместил облигации на 15 млрд тенге с высокой процентной ставкой (13% годовых). Однако при этом себестоимость выросла до 59,1 млрд тенге.
В 2021 году компания показала прибыль 4,8 млрд тенге, но уже в 2022-м "Транстелеком" стал убыточным: -11 млрд тенге.
Совокупные обязательства компании увеличились с 162,9 млрд тенге в 2021 году до 178,6 млрд тенге в 2022-м.
В 2022 году 14% активов компании составляла дебиторская задолженность, а 44,68% – краткосрочная задолженность. Тогда же аудиторы указали на риск увеличения просроченной задолженности более чем на три месяца.
В том же году компания понесла значительные убытки из-за курсовой разницы, особенно из-за колебания российского рубля. Несмотря на кризисные показатели, компания продолжила вкладываться в PR, партнёрство и участие в международных форумах.
В 2023 году компания неожиданно показала прибыль в 10,8 млрд тенге, но собственный капитал при этом упал до 12,2 млрд тенге. Ещё интересно, что коэффициент текущей ликвидности упал до 0,38 (годом ранее был 0,53), что означает, что у компании были серьёзные сложности с покрытием текущих обязательств. Основной причиной послужил крупный отток денежных средств из-за досрочного погашения финансовых обязательств и задолженности перед контрагентами.
Обязательства компании сократились с 195,2 до 154,6 млрд тенге, однако общий объём активов снизился с 220 до 190 млрд тенге.
На конец сентября 2024 года общие активы компании сократились до 156,2 млрд тенге.
Интересно, что компания получила 2,4 млрд тенге прибыли от курсовых разниц.
Какие можно подвести итоги
С 2022 года активы "Транстелекома" постоянно сокращались:
- в 2022 году активы достигли 220 млрд тенге;
- в 2023 году снизились до 190 млрд тенге;
- в сентябре 2024 года – 156,2 млрд тенге.
Одновременно с этим собственный капитал компании за тот же период сократился с 35,6 до 12,2 млрд тенге.
Падение активов и капитала на фоне роста прибыли выглядит нелогично: если компания действительно получает доход, её капитализация должна расти, а не снижаться. Словом, отчётность за последние годы показывает несоответствие между ростом прибыли и снижением капитала.
–––
