На резкий скачок курса доллара могло повлиять заявление премьер-министра Бектенова – эксперты

Что произошло

Средневзвешенный курс доллара в обменниках сегодня превысил отметку в 540 тенге. По итогам торгов 23 июля на Казахстанской фондовой бирже (KASE) национальная валюта ослабла на 6,2 тенге – до 538,6 тенге. Корреспондент BES.media разбиралась, что повлияло на курс доллара и что с ним будет до конца 2025 года.

Что думают аналитики

Аналитик Freedom Finance Global Ансар Абуев считает, что рост курса доллара обусловлен несколькими факторами. 

1. Сезонность – в летний период тенге часто показывает слабую динамику, обусловленную сезоном отпусков и обслуживанием внешних долгов.
2. Спрос на иностранную валюту может быть связан с ростом импорта для внутренних нужд.
3. Своё влияние оказало недавнее заявление правительства, в котором на 2026 год был заложен курс 540 тенге за доллар. Несмотря на то, что заявление является не более чем прогнозом, рынок воспринял его как сигнал к покупке доллара.

"В то же время внешние факторы, такие как стоимость нефти и индекс доллара DXY, не оказали значительного влияния, так как не наблюдается явной корреляции с курсом USD/KZT в последние дни. То, что мы видим после преодоления уровня 534 тенге, по всей видимости, является панической распродажей на рынке", – рассказал Абуев.

Аналитики Ассоциации финансистов Казахстана объяснили текущее ослабление тенге несколькими причинами. Главным образом – сигналами от правительства и Национального банка.

В АФК тоже считают, что, с одной стороны, озвученный бюджетный ориентир по курсу на следующий год сформировал у отдельных участников рынка ожидание ослабления тенге. Рынок, как правило, живёт ожиданиями, поэтому субъекты экономики стали досрочно реализовывать будущий спрос на инвалюту, тем самым усилив давление на курс уже сейчас.

"С другой – отсутствие активных и оперативных действий по корректировке спроса и предложения инвалюты денежным регулятором в рамках своих операций укрепило восприятие, что ситуация будет корректироваться исключительно рыночными силами до момента значительной волатильности. Ранее при схожей волатильности регулятор заявлял о готовности провести валютные интервенции из-за необоснованного давления на тенге", – рассказали в АФК.

Такой подход совершенно логичен в рамках свободно плавающего валютного курса, но в наших условиях ожидаемого падения экспортных доходов и повышенной чувствительности экономики к валютным колебаниям, вероятно, требуются более осторожные коммуникации и координация действий фискальных властей и Нацбанка с рынком, считают аналитики АФК.

"Дополнительно, во втором полугодии спрос на инвалюту традиционно растёт на фоне ускорения освоения бюджетных средств, что стимулирует инвестиционный и потребительский спрос в экономике и выражается в росте импортных поставок в страну", – отметили в ассоциации.

Доктор экономических наук, профессор Казахстанско-Немецкого университета Нурлан Нурсеит считает, что причиной резкого скачка курса доллара к тенге с 14 июля по настоящее время стало стремление Национального банка снизить переоценку курса тенге, которая была достигнута в предудыщие периоды времени. Устранение переоценки курса позволит оказать позитивное влияние на рост экономики. В первом полугодии рост ВВП составил 6,2%.

Что будет с курсом до конца 2025 года

По мнению аналитика Freedom Finance Global, на текущий момент видно, что на уровне 540 формируется локальное сопротивление, которое может успокоить рынок. К тому же сейчас у Нацбанка намного больше причин для вмешательства, чем это было на прошлой неделе.

До конца года во Freedom Finance Global сохраняют прогноз в 550 тенге (каким он был в начале года), однако допускают диапазон отклонения ещё на 10 тенге вверх.

Что с другими валютами

Курс евро по итогам торгов на KASE 23 июля окреп на 9,5 тенге – до 632,6 тенге. Рубль закрылся на отметке 6,86 тенге (+0,05 тенге), юань – 75,3 тенге (+1 тенге).

Ансар Абуев считает, что ослабление тенге по отношению к евро, юаню и рублю связано прежде всего с общей динамикой пары тенге – доллар и не обусловлено какими-то отдельными причинами для этих валют.

Контекст

На заседании правильства 15 июля премьер-министр страны Олжас Бектенов рассказал, что при формировании бюджета на 2026 год правительство исходит из базового сценария: курс доллара – 540 тенге, цена нефти – 60 долларов за баррель.

Кроме того, он говорил и о пессимистичном прогнозе, если вдруг цена на нефть снизится до 50 долларов. Но в правительстве считают, что базовый сценарий наиболее реалистичный на сегодняшний день. Девальвации и резкого ослабления курса тенге в правительстве тоже не ожидали.