Нацбанк Казахстана выявил влияние долгосрочных экономических рисков на кривую доходности ГЦБ

Что произошло

Национальный банк Казахстана опубликовал отчёт, в котором рассмотрены изменения в кривой доходности государственных ценных бумаг (ГЦБ) после 2023 года.

Детали

Премия за срочность по 10-летним ГЦБ значительно выросла с августа 2023 года, в то время как для 5-летних бумаг она составила около 4%. В Нацбанке это связывают с периодом высокой инфляции и длительным отклонением от инфляционного таргета.

Снижение инфляции с начала 2024 года привело к снижению 5-летних ожиданий по номинальной процентной ставке и, соответственно, 5-летней премии за срочность.

Контекст

"Для того, чтобы проводить денежно-кредитную политику, важно понимание структуры ценообразования на финансовом рынке. В то же время денежный рынок и кривая доходности являются важнейшими бенчмарками для определения стоимости денег во времени. В совокупности они являются основополагающими факторами развития финансового рынка. Это относится как к ценообразованию различных инструментов финансового рынка, так и к банковским продуктам – кредитам и депозитам", – объяснили в Нацбанке.

Инфляция чувстительна к ожиданиям

Анализ кривой доходности в Казахстане показывает, что до февраля 2022 года она имела нормальную форму с низкими краткосрочными ставками по сравнению с долгосрочными.

Однако повышение рисков инфляции и базовой ставки привело к инверсии кривой, что отражает ожидание снижения инфляции и базовой ставки в будущем. В последние месяцы кривая начала нормализоваться, однако долгосрочные ставки остаются выше из-за ожиданий высокой инфляции и рисков. Динамика длинного конца кривой доходности остается волатильной.

–––

Читайте также:

• Нацбанк Казахстана планирует покупать облигации банков в третьем квартале 2024 года
• Введение налога на прибыль от нот и ГЦБ не повлияет на поведение банков – Сулейменов
• Иностранные инвесторы поддержали курс тенге за счет продажи 400 млн долларов

–––

• Читайте коротко о важных событиях в Telegram. Подписывайтесь и включите уведомления.
• Если у вас есть чем поделиться или вы стали очевидцем событий, пишите, присылайте фото, аудио и видео, документы, в наш анонимный бот @bessimptomno_bot.