Новости

Нацбанк снова сохранил базовую ставку на уровне 16,5%

Сегодня, 12:00

Такое решение регулятор принимает в третий раз подряд.

Что произошло

Национальный банк Казахстана принял решение в третий раз подряд сохранить базовую ставку на уровне 16,5% годовых с коридором +/- 1 п.п. Об этом стало известно сегодня 11 июля на очередном заседании регулятора по денежно-кредитной политике.

Детали

Годовая инфляция в июне составила 11,8%. Рост цен отмечается по всем компонентам. Основной вклад по-прежнему вносит сектор услуг (16,1%) как за счёт удорожания регулируемых услуг на фоне реализации тарифных реформ, так и рыночных. Продовольственная инфляция (10,6%) также вносит значимый вклад из-за роста стоимости импортных товаров и ключевых видов сельскохозяйственной продукции.

Месячная динамика инфляции замедлилась до 0,8%. Показатели устойчивой части инфляции немного повысились: базовая инфляция составила 0,9%, сезонно очищенная инфляция – 1%. Это указывает на сохраняющееся инфляционное давление на фоне продолжения тарифных реформ, фискального стимулирования и устойчивого потребительского спроса, поддерживаемого в том числе высокими темпами роста розничного кредитования.

Ожидания профессиональных участников рынка по инфляции на текущий год скорректировались с 10,7% до 11%.

Внешнее инфляционное давление несколько ослабло из-за замедления инфляции в ключевом торговом-партнере – России. Вместе с тем во внешнем секторе сохраняется повышенная волатильность на финансовых и сырьевых рынках на фоне торговых разногласий и геополитической напряженности, в том числе на Ближнем Востоке. В этих условиях цены на нефть складываются ближе к уровню оптимистичного сценария.

Рост экономики за январь-май 2025 года составил 6% год к году. Высокие темпы роста наблюдаются в транспорте (23,1%), строительстве (15,4%), торговле (7,8%), также растёт деловая активность в горнодобывающей (7,8%) и обрабатывающей (6%) промышленности.

В текущих условиях умеренно жесткая денежно-кредитная политика в совокупности с дополнительными мерами Национального банка будут оказывать сдерживающее влияние на инфляцию. Ожидается постепенное усиление эффектов от принимаемых микро- и макропруденциальных мер по охлаждению рынка розничного кредитования.

Какую ставку ждать в будущем

Сложившийся баланс факторов инфляции, динамика её текущих темпов, проинфляционные тенденции и сохраняющаяся неопределенность во внешней среде обуславливают высокую вероятность сохранения базовой ставки на текущем уровне до конца 2025 года.

Вместе с тем Комитет по денежно-кредитной политике не исключает возможности повышения базовой ставки при необходимости.

Следующее решение Комитета по денежно-кредитной политике Нацбанка по базовой ставке будет объявлено 29 августа.

Что было раньше

С начала года это уже пятое заседание Нацбанка по базовой ставке.

17 января этого года было принято решение сохранить базовую поставку на уровне 15,25%.
7 марта было решено повысить ставку до 16,5%. Тогда Нацбанк ссылался на обноленные прогнозы по инфляции и экономическому росту.
11 апреля Нацбанк сохранил ставку на уровне 16,5% с учетом текущей динамики инфляции и баланса рисков.
5 июня регулятор решил не менять базовую ставку и оставил её на отметке в 16,5%. Решение принято с учётом анализа фактических данных, обновлённых прогнозов и оценки баланса рисков инфляции.

Контекст

Большинство экспертов, опрошенных Ассоциацией финансистов Казахстана, прогнозировали сохранение базовой ставки на предстоящем заседании Нацбанка на фоне продолжающегося четыре месяца подряд умеренного замедления индекса потребительских цен. Прогноз по базовой ставке через год скорректирован вниз до 14,75% с 15,5% ранее на фоне пересмотра инфляционных ожиданий.

Эксперты, принявшие участие в макроэкономическом прогнозе Нацбанка, ожидали сохранения базовой ставки на текущем уровне в 16,5% до конца 2025 года – медиана выросла с 16,3 до 16,5%. Прогнозы на 2026 год снизились с 14,5 до 14%, на 2027 год – с 12 до 11,8%.

Кроме того, в прошлом месяце Нацбанк впервые опубликовал у себя на сайте резюме обсуждения решения по ставке от 5 июня. Из этого документа стало известно, что регулятор не планирует снижать базовую ставку на ближайших заседаниях.

В конце мая миссия МВФ отметила , что денежно-кредитная политика в Казахстане по-прежнему является ограничительной и должна придерживаться такой политики, пока инфляция не соответствует целевому показателю 5%. По прогнозу МВФ, в 2025 году инфляция составит примерно 10,5% из-за сохранения давления внутренних цен.

Справка

Основным инструментом денежно-кредитной политики Национального банка является базовая ставка. Изменение базовой ставки оказывает влияние на инфляцию в среднесрочном периоде, по оценкам Нацибанка, на горизонте 12–18 месяцев, в краткосрочном периоде ее воздействие ограничено.

Решения по базовой ставке принимаются Комитетом по денежно-кредитной политике восемь раз в год согласно утвержденному графику принятия решения.

–––

Читайте также:

–––