Паевые инвестфонды принесли больше дохода, чем депозиты

Что произошло

Розничные паевые фонды по итогам шести месяцев 2025 года показали уверенный рост стоимости пая. Прирост пая принёс тенговую доходность в 15-21%, долларовую в 5-7% годовых по рынку.

Детали

Открытые данные управляющих активами интервальных паевых инвестиционных фондов (ИПИФ) говорят о хороших результатах с начала этого года. Действующие 20 фондов показали прирост стоимости пая. Наиболее растущими стали паи так называемых валютных фондов – их стоимость пая и доходность выражены в долларах. Дополнительный плюс их владельцам дала валютная переоценка стоимости в пересчёте в тенге. Доллар сильно окреп к национальной валюте, позволяя заработать и на валютной разнице.

Национальный банк держит базовую ставку на уровне 16,5%, по этой причине банки не спешат поднимать ставки по тенговым депозитам. В среднем по популярным у населения несрочным депозитам (с правом снятия и пополнения) годовая эффективная ставка (ГЭСВ) колеблется в пределах 14-15,6%. По валютным депозитам ставки остаются в 1%, обеспечивая дедолларизацию депозитной базы. Однако с начала года инфляция растёт и на начало июля ускорилась до 11,8%. Нацбанк указывает на сохранение ценового давления в экономике, и то, что, скорее всего, базовая ставка останется на текущем уровне до конца года. На фоне конкурентных доходностей фондового рынка крупные депозиторы переводят часть сбережений в альтернативные инвестиционные инструменты. Поскольку данная категория вкладчиков осуществляет крупные вложения, даже небольшая разница в доходности имеет для них существенное значение. Об этом говорится в "Обзоре рынка депозитов физических лиц за I квартал 2025 года", подготовленного КФГД.

На чем заработали УК?

Большинство ИПИФов являются универсальными фондами широкой диверсификации – их активы вложены в линейку инструментов с преобладанием долговых инструментов, но есть фонды, активы которых могут быть вложены только в акции и долевые инструменты. Исторически сложилось, что в Казахстане паевые фонды предпочитают консервативную стратегию инвестирования. Разница лишь в том, как управляющие используют эту стратегию – в каких долях отдают предпочтение тем или иным инструментам.

С начала года управляющие компании меняли объёмы инвестиций между местными и иностранными корпоративными облигациями, а также инвестициями между иностранными и казахстанскими госбумагами. В тактических действиях и проявляется дальновидность и профессионализм работы аналитических подразделений УК. В период высоких ставок управляющие используют ключевую стратегию: покупают облигации с большой доходностью, чтобы зафиксировать ставку. Рынки с прошлого года ожидают смягчения денежно-кредитной политики ФРС США, чтобы заработать на стоимости валютных облигаций. Этого пока не происходит. Тем не менее ожидания остаются, и с их учётом в портфелях ИПИФов виден интерес к покупкам недавних еврооблигаций минфина РК корпоративного сектора, а также иностранных ГЦБ. Можно отметить и значительную инвестиционную активность УК. Большинство фондов сократили объём наличных денег на счетах, пустив их на покупки.

Что еще важно знать про ИПИФы?

ИПИФы являются инструментом пассивного инвестирования. Ликвидность паев (возможность быстро купить и продать) у фондов разная. Фонды интервальные, что говорит о том, что паи можно купить и продать с интервалом. У разных фондов он различный, но чаще всего – раз в месяц. Исключение – паи десяти фондов (УК "Сентрас секьюритиз", BCC Invest, Jusan Invest, "Фридом финанс"), торгуемые на KASE. Их реализация и покупка проходят ежедневно.