Почему Halyk Finance против снижения базовой ставки и при чём тут покупка Нацфондом акций КМГ
Что произошло
В Halyk Finance в преддверии принятия Нацбанком решения по базовой ставке напомнили, что в этом году общая сумма финансирования экономики Казахстана из Нацфонда увеличилась с 4 трлн до 5,3 трлн тенге.
Что стало причиной
Дополнительное внебюджетное финансирование экономики Казахстана из Нацфонда на сумму 1,3 трлн тенге потребовалось из-за покупки акций НК "КазМунайГаз".
Как это сказалось на экономике
"Процикличная бюджетная политика правительства (рост финансирования экономики Казахстана из Нацфонда во время высоких цен на нефть) приводит к росту инфляции, и в таких условиях Нацбанк вынужден держать базовую ставку на высоком уровне, чтобы стерилизовать инфляционное давление со стороны избыточного фискального стимулирования экономики", – отметили в Halyk Finance.
Как это сказалось на прогнозе Halyk Finance
Ранее в Halyk Finance прогнозировали, что уровень инфляции к концу 2023 года будет в районе 10%, в таких условиях оптимальным было бы снижение базовой ставки с текущих 16 до 15% к концу года. Но теперь позиция изменилась.
"Мы считаем, что дополнительное внебюджетное финансирование экономики Казахстана из Нацфонда в октябре-декабре этого года несет существенные проинфляционные риски, из-за чего Нацбанку было бы уместным взять паузу в цикле снижения базовой ставки", – рекомендовали в Halyk Finance.
Контекст
С начала года до середины Национальный банк Казахстана держал ставку на одном уровне (16,75%). Цикл смягчения монетарной политики макрорегулятор начал лишь в конце августа, снизив ставку с 16,75 до 16,5%. Во второй раз НБ уменьшил ее в октябре до 16%.
В октябре годовая инфляция замедлилась с 11,8 до 10,8%. Так же, как и в прошлом месяце, наибольший вклад в годовой уровень инфляции внесли продукты питания и безалкогольные напитки (4 п.п.), жилищные услуги (1,5 п.п.), одежда и обувь (1.1 п.п.).
–––
