Пространство для дальнейшего снижения базовой ставки ограничено – глава Нацбанка

Что произошло

Председатель Национального банка Тимур Сулейменов считает, что снижение инфляции до 9,8% позволило уменьшить базовую ставку до 16,25%. При этом он предупредил, что риски нового ускорения цен остаются значительными.

Что сказал Сулейменов

"В условиях усиления проинфляционных факторов и рисков пространство для дальнейшего снижения ограничено", – сказал Сулейменов на пресс-конференции.

Инфляция снижается 11 месяцев подряд

По словам Сулейменова, годовая инфляция в августе снизилась до 9,8% и впервые за продолжительное время вернулась к однозначному уровню.

"По итогам августа годовая инфляция снижалась 11 месяцев подряд и достигла однозначного показателя – 9,8%. На это повлияли проводимая денежно-кредитная политика, укрепление курса тенге, стабилизация потребительского спроса и дезинфляционные меры, принятые совместно с правительством", – отметил он.

Продовольственная инфляция замедлилась до 9,5%, непродовольственная – до 11,4%, сервисная – до 8,9%. В Нацбанке связывают это, в частности, с удешевлением овощей и фруктов, снижением импортных цен и укреплением тенге.

Тенге тоже помог сдержать цены

Отдельно глава Нацбанка обратил внимание на курс национальной валюты.

"Укрепление тенге, поддерживаемое как проводимой денежно-кредитной политикой, так и благоприятными ценами на нефть, оказывает значительный дезинфляционный эффект через снижение стоимости импорта", – сказал Сулейменов.

При этом, по его словам, более устойчивый спрос и рост цен на ГСМ пока мешают инфляции снижаться быстрее.

Казахстанцы стали меньше ждать роста цен

Инфляционные ожидания населения также уменьшились. В июле показатель на год вперёд снизился с 13,4% до 12,1%. В Нацбанке связывают это с тем, что людей стали меньше беспокоить возможное повышение НДС, рост тарифов и цен на продукты.

"В целом это свидетельствует о росте доверия проводимой денежно-кредитной политике и мерам по снижению инфляции", – заявил Сулейменов.

При этом ожидания профессиональных участников рынка по инфляции на 2026 год остались на уровне 10%.

Почему Нацбанк всё равно не спешит снижать ставку дальше

Сулейменов подчеркнул, что снижение инфляции ниже 10% ещё нельзя считать окончательной победой.

"Вместе с тем воспринимать достигнутый уровень как конечный результат было бы преждевременно. Проинфляционные риски остаются значимыми как внутри экономики, так и во внешней среде. Поэтому сейчас особенно важно закрепить результат и создать условия для дальнейшего снижения инфляции", – сказал он.

Среди основных рисков Нацбанк называет рост мировых цен на продукты и энергоносители, геополитическую напряжённость, бюджетное стимулирование, инфляционные ожидания, цены на ГСМ и тарифы.

Цель – инфляция около 5% к 2028 году

Прогноз инфляции на 2026 год Нацбанк сохранил на уровне 9-11%. На 2027 год прогноз ухудшили с 5,5-7,5% до 6,5-8,5%.

"Наша цель – не просто инфляция ниже 10%, цель – это устойчивая и стабильная инфляция около 5% к 2028 году", – подчеркнул Сулейменов.

По его словам, для этого Нацбанк продолжит сохранять умеренно жёсткие денежно-кредитные условия и следить за влиянием бюджетной политики, регулируемых цен и ситуации во внешней экономике.

Нацбанк продолжит изымать лишние деньги с рынка

Помимо базовой ставки регулятор намерен использовать и другие инструменты для снижения инфляционного давления. С сентября минимальные резервные требования были повышены в рамках третьего этапа. В Нацбанке ожидают, что объём резервов вырастет до 4,3 трлн тенге.

"Таким образом, на сегодняшний день мы через свои инструменты изымаем до 7 триллионов свободной ликвидности из денежного рынка", – отметил Сулейменов.