Правительство расширило перечень инструментов для инвестирования пенсионных активов ЕНПФ

Что произошло

Пенсионные активы ЕНПФ теперь смогут инвестироваться в альтернативные инструменты, акции компаний специального назначения и операции с ценными бумагами под залог. Соответствующее постановление правительства №909 вступило в силу 31 октября 2025 года.

Детали

Правительство Казахстана внесло изменения в постановление №632 от 2 августа 2023 года, определяющее перечень финансовых инструментов, разрешённых для инвестирования пенсионных активов ЕНПФ, находящихся в доверительном управлении Национального банка.

Что изменилось

Для зарубежных финансовых инструментов добавлены:

• альтернативные инструменты (включая венчурные и инфраструктурные фонды, хедж-фонды и др.);
• акции и доли компаний специального назначения (SPV – Special Purpose Vehicle);
• операции по предоставлению ценных бумаг взаймы под залог (Securities Lending).

Для казахстанских инструментов добавлен:

• Securities Lending – предоставление ценных бумаг во временное пользование с обеспечением залогом.

Справка

SPV – это компания, создаваемая специально для реализации отдельного инвестиционного проекта или управления активами.

Securities Lending – это операция, при которой инвестор временно передаёт свои ценные бумаги другой стороне (обычно финансовому институту) под залог и с обязательством возврата. Такие сделки помогают повысить ликвидность и приносят дополнительный доход держателям бумаг.

Пенсионные активы

По данным ЕНПФ, на 1 октября объём пенсионных активов составил 25 трлн тенге, увеличившись на 2,6 трлн тенге (11,7%) с начала года. Валютная доля портфеля поэтапно увеличена и поддерживается на уровне 40%, отметили в фонде.

Доходность пенсионных активов за 9 месяцев составила 7,7%, инвестиционный доход – 1,8 трлн тенге. Согласно представленным данным, в первом квартале наблюдалось снижение инвестдохода, в последующих периодах зафиксирован его рост. С октября 2024 по сентябрь 2025 года совокупный инвестиционный доход составил 3,1 трлн тенге, доходность – 14,11% при уровне инфляции 12,90%.

Что ещё: оценки экспертов

В мае прошлого года эксперты рассказывали корреспонденту BES.media, что, несмотря на рост инвестиционного дохода, есть системные проблемы в управлении пенсионными средствами. Экономист Айдар Алибаев, возглавлявший Ассоциацию пенсионных фондов, считает, что объединение всех частных фондов в один государственный лишило систему конкуренции и прозрачности.

"Вкладчику уйти некуда, повлиять на работу фонда он не может, инвестиционная политика Нацбанка, который является инвестиционным управляющим наших накоплений, остается антинародной… Государство тратит деньги на текущие цели, плюс их разворовывают", – отметил он.

Экономист Рахим Ошакбаев указал, что доходность накоплений нередко ниже реального уровня инфляции, а доверие к системе остаётся ограниченным.

"Доходность наших накоплений гораздо ниже, чем реальная инфляция… Многие ведут себя рационально: заработную плату получают в конвертах, чтобы не делать отчисления ни в пенсионную систему, ни в ФСМС, ни в ГФСС", – сказал он.

Он считает, что пенсионная система требует пересмотра: от обязательной накопительной части – к солидарно-смешанной модели с элементами добровольных накоплений и конкуренции среди управляющих компаний.