Фондовый рынок растёт: капитализация достигла 40 трлн, появились 19 новых эмитентов

Что произошло

Председатель Агентства по регулированию и развитию финансового рынка Мадина Абылкасымова представила комплексный обзор состояния финансовой системы и ключевых реформ, которые реализуются в 2024-2025 годах.

Детали

В своём выступлении на XIII Конгрессе финансистов Казахстана она подчеркнула, что "сегодня финансовый сектор Казахстана демонстрирует устойчивость и уверенный рост, активно поддерживая достижение экономических целей страны". По её словам, совокупные активы финансовых организаций достигли 75 трлн тенге – это на 9% больше начала года и уже соответствует 51% ВВП. Рост фиксируется во всех основных сегментах.

Развитие банковского сектора и рост доверия клиентов

Банковский сектор сохраняет фундаментальную роль в финансовой системе. Активы банков увеличились до 67 трлн тенге, а за последние пять лет почти утроились. Достаточность капитала превышает минимальные нормативы более чем в 2,5 раза и удерживается на уровне выше 20%. Уровень проблемных кредитов продолжает снижаться и находится на отметке 3,5%, тогда как в 2020 году он составлял 8%.

Одновременно усиливается доверие со стороны населения и бизнеса. Депозиты клиентов выросли в 2,5 раза и достигли 45,7 трлн тенге, а вклады физических лиц приблизились к 26,5 трлн тенге, увеличившись почти втрое. Мадина Абылкасымова отметила высокую цифровизацию рынка.

"Уровень финансовой инклюзии составляет 90% в городах и 85% в сельской местности, а доля безналичных платежей приближается к 90%", – сказала она, отметив, что доступ к финансовым услугам и привычки пользователей продолжают стремительно меняться.

Страхование, рынок ценных бумаг и МФО: рост по всем направлениям

Страховой рынок демонстрирует сильную динамику. Активы страховых организаций выросли до 3,8 трлн тенге, прибавив 20% с начала года, а объём страховых выплат увеличился на 37% – до 320 млрд тенге. Параллельно усиливается роль фондового рынка: капитализация акций поднялась до 40 трлн тенге, а эмитенты привлекли 8,6 трлн тенге, что превысило аналогичный показатель прошлого года.

Микрофинансовый сектор также развивается: активы МФО достигли 3,5 трлн тенге, при этом 60% портфеля составляют кредиты для бизнеса. Это сохраняет значимую роль МФО в поддержке предпринимателей и отдельных категорий заёмщиков.

Ключевые реформы финансового рынка

Новый закон о банках: современная система надзора и управления рисками

Одним из центральных пунктов выступления Абылкасымовой стала работа над новым Законом о банках, который формирует современную архитектуру регулирования. По её словам, Казахстан успешно завершил Программу оценки финансового сектора МВФ и Всемирного банка и "обеспечил соответствие 22 из 29 Базельских принципов банковского надзора". Новый документ закрепляет переход к консолидированному надзору, вводит индивидуальные надзорные надбавки к капиталу, повышает консервационный буфер до 3%, расширяет определение неработающих кредитов и устанавливает коэффициент левереджа на уровне 3%.

Закон усиливает требования к корпоративному управлению: руководители функций риск-менеджмента, внутреннего аудита и комплаенса приравниваются к руководящим работникам, а к их опыту и репутации вводятся строгие критерии. Появляется новый механизм урегулирования неплатёжеспособных банков. Как подчеркнула Абылкасымова, Казахстан завершает обеспечение полного соответствия Базельским принципам надзора.

Либерализация рынка и приток новых игроков

Для повышения конкуренции регулятор снизил барьеры для выхода иностранных банков. В 2025 году лицензии получили Коммерческий банк БиЭнКей из Южной Кореи и "КМF Банк". Новый Закон предусматривает два типа лицензий — базовую и универсальную, что должно упростить условия для появления новых финансовых институтов при сохранении ключевых требований устойчивости.

Развитие финтех-экосистем и регулирование цифровых активов

В законопроекте расширяются возможности банков инвестировать в финтех-компании, что позволит развивать новые продукты и усиливать технологические экосистемы. Инвестиции будут ограничены размером капитала для минимизации рисков. Закон впервые вводит регулирование цифровых финансовых активов: предусматривается выпуск стейблкоинов, обеспеченных деньгами, других видов ЦФА, а также традиционных финансовых инструментов в цифровой форме.

Поддержка корпоративного кредитования и замедление потребительского

Регулятор вместе с Национальным банком реализовал комплекс мер для стимулирования корпоративного кредита. Коэффициенты риск-взвешивания по займам МСБ и синдицированным кредитам снижены со 100% до 50%, смягчена залоговая политика, расширены виды обеспечения. На этой базе создан Гарантийный фонд МСБ — с начала года выдано 1 500 гарантий на сумму 267 млрд тенге. Развивается правовая база для синдицированного кредитования: уже профинансировано 12 крупных проектов на 2,7 трлн тенге.

Одновременно вводятся меры по сдерживанию потребительского кредитования. Коэффициенты риск-взвешивания по беззалоговым займам сроком 3–5 лет повышены до 350%, введён запрет на выдачу займов свыше пяти лет и ограничение для заёмщиков с просрочками. Принят секторальный контрциклический буфер капиталов и установлен коэффициент долга к доходу. В итоге темпы роста беззалогового потребкредитования снизились более чем вдвое.

Комплексная борьба с финансовым мошенничеством

Важную роль в реформировании играет закон от 30 июня, направленный на защиту потребителей. Одной из ключевых норм стал "период охлаждения": 24 часа для займов свыше 1 млн тенге и 8 часов – свыше 600 тысяч. Как отметила Абылкасымова, благодаря этому "у граждан появляется время проверить условия и отказаться от займа без финансовых потерь". Первый потребительский кредит теперь можно оформить только при личном присутствии.

С января 2025 года банки и МФО обязаны внедрить антифрод-системы и создать подразделения для выявления мошеннических операций в реальном времени. Вводится поведенческий надзор, создаётся единый финансовый омбудсман, а регулятор получает право оперативно приостанавливать недобросовестные практики.

Обновление страхового рынка

Страховой рынок продолжает расширяться: премии выросли на 13%, достигнув 1,3 трлн тенге. Введено обязательное страхование ответственности владельцев объектов с массовым пребыванием людей. Гарантии Фонда страховых выплат распространяются на все виды накопительного страхования жизни, а страховым компаниям разрешено инвестировать в IT-бизнес. Подготовлен законопроект об обязательном страховании жилья от катастрофических рисков — его запуск ожидается в 2026 году.

Развитие фондового рынка и цифровой инфраструктуры

Рынок капитала увеличил капитализацию акций до 39,6 трлн тенге, корпоративный долг вырос до 14 трлн, а за последние два года количество розничных инвесторов существенно увеличилось – в Центральном депозитарии открыто свыше 4 млн счетов. Завершена цифровая трансформация инфраструктуры: модернизированы торговые и клиринговые системы, во всех сегментах внедрён центральный контрагент, автоматизировано ведение реестров и запущен портал корпоративных действий.

Созданы условия для прямого доступа иностранных инвесторов – расширены связи с Euroclear, Clearstream и BNY Mellon, банкам разрешено управлять счетами нерезидентов в депозитарной системе. Среди ключевых нововведений — создание Национального рейтингового агентства и принятие Закона об эндаумент-фондах. В управление частным компаниям передано более 700 млрд тенге пенсионных и внебюджетных активов.