ГЦБ останутся выгодными даже при снижении базовой ставки – Нацбанк

Что произошло

Снижение базовой ставки приведёт к уменьшению доходности государственных ценных бумаг, однако они останутся привлекательными для инвесторов, в том числе страховых компаний. Об этом заместитель председателя Национального банка Виталий Тутушкин рассказал корреспонденту BES.media.

Почему ГЦБ останутся привлекательными

По словам Тутушкина, снижение базовой ставки отразится на доходности финансовых инструментов. Однако он не ожидает, что страховщики и другие инвесторы из-за этого начнут активно выходить из государственных ценных бумаг.

"Я бы не стал переживать, что снижение базовой ставки так сильно повлияет на доходность по финансовым инструментам, не только по ГЦБ. В целом, конечно, да, следствие снижения базовой ставки – это будет более низкая доходность. Тем не менее они остаются привлекательными, ставка по ним остаётся достаточно высокой, и я не думаю, что сейчас инвесторы, в том числе страховые компании, начнут активно выходить из этих финансовых инструментов", – сказал Тутушкин.

Он отдельно обратил внимание на реальную ставку – разницу между номинальной доходностью государственных бумаг и инфляцией. По его словам, она остаётся достаточно высокой.

"Они остаются привлекательными, они остаются безрисковыми, и вложения в них остаются достаточно выгодными, потому что уровень, если мы посмотрим на уровень реальной ставки, то есть номинальная ставка, которая по ГЦБ, минус инфляция, достаточно высока. Все они приносят хорошую доходность", – сказал Тутушкин.

Что может изменить ситуацию

Переход части средств страховщиков из государственных бумаг в корпоративные облигации, по мнению Тутушкина, зависит не столько от базовой ставки, сколько от развития финансового и фондового рынков.

Корпоративные облигации – это долговые бумаги компаний. Выпуская их, бизнес привлекает деньги инвесторов. Чтобы страховщики активнее вкладывались в такие инструменты, на рынке должно становиться больше привлекательных выпусков.

"А что мешает перенаправить активы из ГЦБ в корпоративные облигации? Это же больше вопрос не базовой ставки, а вопрос развития самого финансового рынка, фондового рынка. Хорошие, привлекательные облигации всегда будут интересны для любого инвестора, в том числе страховых компаний. Чем больше будет становиться таких инструментов, таких выпусков облигаций, тем больше будет вложений в эти инструменты", – отметил Тутушкин.

По его словам, увеличение количества привлекательных корпоративных облигаций даст инвесторам больше возможностей направлять средства в такие бумаги.

Что такое ГЦБ

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) – это долговые обязательства государства. Их выпускают министерство финансов, Национальный банк и местные исполнительные органы, чтобы привлечь деньги на определённый срок. Покупая такие бумаги, инвестор фактически даёт государству деньги в долг и получает за это доход.

Основную часть ГЦБ составляют казначейские обязательства министерства финансов, которые используются в том числе для финансирования дефицита республиканского бюджета. Национальный банк выпускает краткосрочные ноты для регулирования ликвидности и денежной массы. Свои облигации могут выпускать и акиматы – в частности, для финансирования региональных и инфраструктурных проектов.

Почему это важно

Государственные бумаги конкурируют за деньги инвесторов с кредитованием бизнеса и корпоративными облигациями. Пока ГЦБ дают высокую реальную доходность при минимальном риске, банкам, страховщикам и другим крупным инвесторам может быть выгоднее вкладывать деньги в государство, чем финансировать компании.

Для обычных казахстанцев это важно через доступность денег в экономике: чем больше капитала идёт в бизнес, тем больше возможностей у компаний занимать средства на развитие, запускать новые проекты и создавать рабочие места. Поэтому одного снижения базовой ставки недостаточно – нужен развитый рынок, на котором частный бизнес сможет реально конкурировать с государством за деньги инвесторов.