Индексы KASE и AIXQI выросли двузначно на фоне глобального спада

Что произошло

Несмотря на жёсткую денежно-кредитную политику и геополитическую напряжённость на Ближнем Востоке, в I  квартале 2026 года на внутреннем рынке капитала сохранялась высокая активность как со стороны инвесторов, так и эмитентов. Об этом стало известно из обзора фондового рынка Ассоциации финансистов Казахстана. 

Детали

Первые три месяца фондовые индексы страны завершили двузначным ростом. Так, индекс KASE вырос на 10%, AIXQI – на 18,8%. Тогда как ключевые глобальные индикаторы снизились: S&P 500 – на 4,3%, Shanghai Composite – на 1,9%, MSCI World – на 3,5%).

Рыночная активность на вторичном рынке сместилась в сторону розничных инвесторов. Их доля выросла с 46 до 56% при одновременном усилении роли брокеров-дилеров с 19 до 21%. Это может говорить о притоке частного капитала на фоне роста рынка и дивидендных ожиданий. 

На этом фоне совокупные активы управляющих инвесткомпаний выросли за два месяца нынешнего года до 1,97 трлн тенге. Теперь они занимают 1,1% в ВВП страны.

Что ещё

Высокие ставки по государственным ценным бумагам стимулировали приток средств нерезидентов в облигации минфина и ноты Нацбанка. Их вложения увеличились на 19% – до 2,3 трлн тенге. Это обеспечило стабильные условия заимствований для государства и одновременно поддерживало валютный рынок через приток валютной ликвидности. 

Между тем доходность корпоративных выпусков следовала общему тренду дорогих денег в экономике: индекс доходности корпоративных облигаций вырос до 16,72% годовых (+28 б. п.), отражая адаптацию к жёстким денежно-кредитным условиям после повышения базовой ставки в октябре прошлого года. 

В ближайшей перспективе рынок будет поддерживаться сочетанием дивидендного фактора, сохраняющейся привлекательности реальной доходности на фоне замедления инфляции и ожиданий смягчения денежно-кредитной политики.

Контекст

Агентство по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР), Национальный банк и Европейский банк реконструкции (ЕБРР) и развития подписали меморандум о взаимопонимании и сотрудничестве в части разработки программы развития фондового рынка до 2030 года и совершенствовании законодательной базы в данной сфере.

Ранее в феврале глава государства поручил регуляторам разработать программы развития страхового и фондового рынков до 2030 года до 1 сентября текущего года и подчеркнул необходимость принятия новых законов о страховании и рынке ценных бумаг для их эффективной реализации.