Манипуляции попадут под УК: как АРРФР изменит рынок капитала

Уголовную ответственность предлагают распространить с рынка ценных бумаг на весь рынок капитала. Ответственность предлагают ввести за сделки, заявки, распространение информации и за другие действия, искусственно влияющие на цены, спрос или объёмы торгов. Уголовное дело возможно при причинении крупного ущерба.

Для этого предлагают внедрить принцип "единого окна". Он должен сократить количество процедур и сроки рассмотрения документов.

Для компаний, уже представленных на рынке, введут упрощённые и рамочные проспекты, что позволит быстрее привлекать финансирование при благоприятных рыночных условиях. Расширят перечень случаев, когда выпуск ценных бумаг смогут осуществлять без подготовки полного проспекта (плана), в том числе при размещении среди квалифицированных инвесторов.

Для профессиональных участников предлагают ввести поэтапное лицензирование. Это позволит начинать работу с ограниченным набором услуг, а затем расширять его после выполнения дополнительных требований.

Также хотят упростить допуск к инвестиционному консультированию. По замыслу АРРФР, благодаря этому на рынке станет больше лицензированных специалистов и компаний.

В Казахстане хотят обновить правила клиринга и расчётов по сделкам, а также создать правовую основу для коротких продаж. При такой операции инвестор продаёт заёмные ценные бумаги в расчёте позже выкупить их дешевле.

Одновременно планируют расширить перечень исламских ценных бумаг. Часть функций по регулированию и контролю участников рынка предлагают передать специальному комитету фондовой биржи, однако надзорные полномочия останутся у АРРФР.

Всё это сделают за счёт внедрения стандарта наилучшего исполнения поручений клиентов. Благодаря единому требованию к раскрытию информации. Добавлению современных механизмов противодействия инсайдерской торговле и манипулированию. Вдобавок повысят прозрачность внебиржевого рынка. Помимо всего этого, часть функций по регулированию и контролю участников рынка предлагают передать регуляторному комитету фондовой биржи, при этом надзорные полномочия агентства сохранятся.

Цифровые финансовые активы предлагают включить в единое правовое поле рынка капитала. Законопроект установит правила их выпуска и учёта, а также распространит на них требования по раскрытию информации и защите инвесторов.

Инвестиционное консультирование хотят выделить в отдельный регулируемый вид деятельности. Компании и специалисты смогут давать индивидуальные рекомендации по вложениям только после регистрации в АРРФР.

Проект вводит амортизационные облигации. Их номинальную стоимость компания будет возвращать инвестору постепенно – несколькими платежами в течение срока обращения, а не одной суммой в конце.

Компания должна заранее прописать график погашения, размер каждой выплаты и порядок начисления вознаграждения. По общему правилу проценты будут рассчитывать только на ту часть номинальной стоимости, которую эмитент ещё не вернул. Для инвестора это означает постепенный возврат вложенных денег, а для компании – возможность распределить долговые выплаты по времени.

Деньги, ценные бумаги и другие активы клиентов должны учитывать отдельно от собственного имущества брокера, управляющего или инфраструктурной организации. Это разделение должно действовать и для активов клиентов номинальных держателей, а также для невостребованных активов.

Если финансовая организация обанкротится, пойдёт на ликвидацию или реструктуризацию, имущество инвесторов не войдёт в её конкурсную массу. Его также нельзя будет изъять для погашения собственных долгов компании или покрытия её убытков. Теперь кредиторы брокера не должны получать доступ к деньгам и бумагам его клиентов.

Сначала инвестор должен обратиться к самому брокеру или другой организации рынка капитала. Ответить ему обязаны в течение 15 рабочих дней. Если потребуется дополнительная проверка, срок смогут продлить ещё на 15 рабочих дней, уведомив клиента.

Если требование отклонят или ответ не придёт вовремя, физическое лицо либо малый предприниматель сможет бесплатно обратиться к финансовому омбудсману для досудебного разрешения спора. Если заявитель письменно согласится с решением омбудсмена, оно станет обязательным для брокера или другой финансовой организации.

Несогласная сторона сможет обратиться в суд в течение трёх месяцев после получения решения.

Пока это только законопроект. Проект подготовили по поручению президента и вынесли на публичное обсуждение до 5 октября 2026 года. После обсуждения его могут доработать, а затем направить на рассмотрение правительства и парламента.