"Структурные ноты для профессиональных инвесторов" – Максим Кабанов, директор по бизнесу Dana Сapital Ltd
Что произошло
Рынок инвестиционных структурных продуктов в Казахстане имеет значительный потенциал, однако его развитие должно сопровождаться жёстким регулированием и ориентацией на профессиональных инвесторов. Об этом корреспонденту BES.media рассказал Максим Кабанов, директор по бизнесу Dana Capital Ltd, в кулуарах международного финансового форума Astana Finance Days 2026.
Детали
Несмотря на высокий потенциал и гибкость структурных нот, доступ розничных инвесторов к ним следует ограничить, считает эксперт. Сложные финансовые инструменты со встроенными производными инструментами подходят профессиональным участникам рынка ценных бумаг, которые понимают их устройство и связанные с ними риски.
"Это исключительно для профессиональных клиентов должно использоваться. Наверное, для них есть рынок, но он должен регулироваться и должен регулироваться для понимающих инвесторов", – подчеркнул Максим Кабанов.
По его словам, потенциал таких инструментов связан с тем, что они позволяют структурировать разные активы и открывать инвесторам доступ к определённым инструментам и вариантам доходности.
Комментируя перспективы появления подобных финансовых инструментов на казахстанском рынке, представитель Dana Capital Ltd выразил уверенность в их постепенном нарастании:
"Потенциал у него есть, поэтому он будет развиваться и дальше расти. Я думаю, структурных продуктов будет больше и больше появляться у нас", – пояснил Максим Кабанов.
Фонды и ETF могут расширить рынок капитала
Помимо структурных нот, перспективными направлениями для казахстанского рынка эксперт считает ETF, инвестиционные и венчурные фонды. Такие инструменты способны расширить выбор для инвесторов и привлечь дополнительные средства в экономику. Однако развитие этих продуктов, по его мнению, невозможно без понятных правил регулирования и соответствующей инфраструктуры.
На панельной сессии "Казахстанский фондовый рынок в условиях ограниченной ликвидности и регуляторных вызовов: взгляд брокеров" на площадке AIX, отвечая на вопрос о перспективах сектора CIS – коллективных инвестиционных схем, он отметил необходимость поиска баланса в надзоре и готовности обслуживающих институтов работать с новыми финансовыми решениями.
"Приветствуем то, что и в Казахстане, и в АРРФР озаботились этим вопросом. Я бы рекомендовал обратить внимание на то, чтобы люди могли сравнивать, куда им лучше приложить свои силы: создавать фонды на базе МФЦА или на базе Нацбанка и АРРФР", – сказал он.
Максим Кабанов отметил, что одним из ключевых вопросов остаются отчётность и регулирование. По его мнению, здесь необходимо найти баланс: требования должны обеспечивать защиту инвесторов, но при этом не создавать избыточных барьеров для запуска новых продуктов.
"Это две разные области: для ритейла и для квалифицированных инвесторов. Это должно быть разделено и стоять чёткий подраздел, чтобы не было никаких сомнений, как и что делать для каждого", – подчеркнул эксперт.
Отдельно он обратил внимание на роль инфраструктурных организаций – банков, депозитариев и кастодианов. Именно они обеспечивают техническую и операционную сторону работы инвестиционных инструментов. По его словам, некоторые организации пока с осторожностью относятся к новым продуктам и структурам. Иногда это выражается в дополнительных требованиях и сложных процедурах обслуживания.
"Одно из основных, с чем мы сталкиваемся эпизодически, – это инфраструктура и обслуживающие организации: банки, депозитарии, кастодианы. Здесь, наверное, нужна большая работа, потому что некоторые инфраструктурные организации не очень приветствуют новые продукты, новые структуры и относятся к ним очень осторожно и иногда придирчиво", – подметил директор по бизнесу Dana Capital Ltd.
По его мнению, решить проблему можно только через совместную работу регуляторов, финансовых институтов и участников рынка. Необходимо не только совершенствовать нормативную базу, но и объяснять обслуживающим организациям особенности новых инструментов, чтобы они могли безопасно и эффективно с ними работать.
Досье
Максим Кабанов – профессиональный финансист, ранее возглавлял Jusan Invest. Имеет богатый опыт работы в ведущих российских брокерских компаниях, таких как "Ренессанс Капитал" и АТОН. В настоящее время занимает должность директора по бизнесу Dana Capital Ltd., компания пережила ребрендинг, ранее называлась Qanat Invest.
