Что мешает снизить цены в Казахстане
Что произошло
Инфляция в Казахстане остаётся одной из самых болезненных тем для бизнеса и населения. В феврале она составила 11,7% в годовом выражении – ниже январских 12,2%, но всё ещё значительно выше целевых ориентиров. Почему цены не снижаются и что на самом деле мешает переломить ситуацию, обсудили экономисты и представители финансового сектора на CFO Summit Kazakhstan 2026.
Детали
Макроэкономическая панель форума началась с простого, но жёсткого тезиса. Макроэкономист Алмас Чукин, модератор сессии, назвал инфляцию "разрушением денег". По его словам, инфляция – это баланс между объёмом денег в экономике и количеством товаров. Если предложение не успевает за спросом, рост цен неизбежен.
"Инфляция – это разрушение денег. Когда мы говорим о реальных доходах населения, необязательно повышать зарплаты. Вы снизьте цены, и люди будут довольны. Надо понимать, что инфляция состоит из двух вещей: это то, что мы производим, и то, что в состоянии купить – деньги и товары".
Представитель IFC в Казахстане (группа Всемирного банка) Зафар Хашимов подчеркнул, что значительная часть инфляции носит внешний характер. Разрушенные логистические цепочки, удорожание поставок, глобальные шоки – всё это "импортируется" в страну вместе с товарами.
"На сегодняшний день мы производим не очень эффективно, совокупный фактор производительности достаточно низкий в Казахстане. Большая доля государственного сектора, нет возможности частнику на равных конкурировать с госпредприятиями в некоторых важных секторах...".
Директор центра экономического анализа "Ракурс" Ораз Жандосов считает, что важную роль играют инфляционные ожидания. Их подпитывают шоки в регулируемых секторах – нефтепродуктах и электроэнергетике, где сосуществуют элементы естественной монополии и конкурентного рынка, но ценовые механизмы остаются искажёнными.
"У меня рецепт – всё, что нужно либерализовать – надо либерализовать. Это убирает в будущем большой фактор, влияющий на инфляционные ожидания", – сказал он.
Экономист подверг критике и действия Нацбанка в прошлые годы. По его словам, при объявленном плавающем курсе проводились интервенции и закупки золота без достаточной стерилизации тенговой ликвидности. Это расширяло денежную базу и усиливало инфляционное давление.
"Нацбанк сделал большую ошибку – это зеркалирование. У нас при объявленном плавающем обменном курсе проводились интервенции по закупке золота, без того, что эти тенге не нейтрализовались через продажу валюты. Каждый очередной председатель Нацбанка докладывал о росте золотовалютных резервов. Понятно, что часть роста объясняется ростом цены на золото. Но в предыдущие годы, если не считать последние, это были достаточно низкие цифры. Это же крупнейшая ошибка в денежно-кредитной политике. Золотовалютные резервы, по идее, должны не меняться при плавающем обменном курсе, и понятно, это создавало рост денежной базы, в том числе которую надо было нейтрализовать".
Почему у соседей ниже?
Во время дискуссии прозвучал ещё один чувствительный вопрос: почему в Узбекистане и Кыргызстане инфляция ниже, а в Китае – дефляция? Даже в России, несмотря на военные действия, темпы роста цен ниже казахстанских. Ответ экспертов сводится к тому, что структура экономики, степень конкуренции, регулирование тарифов и качество монетарной политики играют решающую роль. Универсального объяснения нет – как нет и единственного виновника.
Контекст
Президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев поставил задачу срочно переломить неблагоприятную ситуацию с инфляцией и добиться её снижения в течение трёх лет – без резких скачков и без ущерба развитию страны.
Глава государства отметил, что причины высокой инфляции понятны, но подходы к решению проблемы различаются. Поэтому он поручил правительству и Национальному банку совместно разработать пошаговый алгоритм действий, подключив к работе все профильные ведомства и экспертное сообщество.
Президент потребовал обеспечить качественную реализацию программы совместных действий и отдельно предупредил чиновников о недопустимости затягивания решений.
Напомним, цены на продовольственные товары за год выросли на 12,7% (в январе – 12,9%), непродовольственные товары – на 11,6% (в предыдущем месяце – 11,7%), платные услуги – на 10,8% (в январе – 12%).