Нацбанк не будет ускоренно снижать базовую ставку из-за статистического замедления инфляции

Что произошло

Национальный банк Казахстана не намерен ускоренно снижать базовую ставку только из-за статистического замедления инфляции после выхода эффекта повышения НДС из годовых показателей. Об этом председатель Нацбанка Тимур Сулейменов сообщил на пресс-конференции, отвечая на вопрос корреспондента BES.media.

Как Нацбанк будет оценивать инфляцию в 2027 году

Журналист BES.media спросил главу Нацбанка, не возникнет ли риск принять статистическое снижение инфляции за устойчивое замедление роста цен. Вопрос связан с тем, что повышение НДС в 2026 году повлияло на инфляцию, а с января 2027 года этот разовый эффект начнёт постепенно выходить из годовой статистики.

Сулейменов объяснил, что при принятии решений по базовой ставке Нацбанк не ограничивается годовыми или месячными показателями инфляции. Регулятор анализирует все факторы, которые влияют на рост цен, в том числе эффект высокой базы предыдущего года.

Для этого специалисты используют сезонную корректировку данных и различные модели. Такой подход позволяет отделять влияние отдельных факторов от общей динамики инфляции и оценивать, на какие процессы Нацбанк может воздействовать своими решениями.

Будет ли Нацбанк быстрее снижать ставку

Сулейменов заверил, что регулятор не допустит необоснованных решений из-за изменений статистических показателей.

"Поэтому какого-либо ускоренного снижения либо, наоборот, какого-то необоснованного повышения ставки мы точно допускать не будем", – заверил глава Нацбанка.

По его словам, анализом инфляции занимаются исследовательская группа и департамент денежно-кредитной политики. Результаты расчётов обсуждают на заседаниях Комитета по денежно-кредитной политике, где специалисты сопоставляют модели и обосновывают свои оценки.

"Так что да, мы эти вещи хорошо понимаем, и каких-то необоснованных решений, поверхностных, точно не допустим", – подчеркнул Сулейменов.

Почему Нацбанк снизил базовую ставку и чего ждать до конца 2026 года

23 октября Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку до 15,75% годовых. Регулятор объяснил решение замедлением инфляции и снижением инфляционных ожиданий населения.

Годовая инфляция в Казахстане снижается 12 месяцев подряд. В сентябре она составила 9,3%. Продовольственная инфляция замедлилась с 9,5 до 8,5%, а непродовольственная – с 11,4 до 11%. При этом рост цен на услуги остался на уровне 8,9%.

Инфляционные ожидания населения на ближайший год снизились с 12,1 до 11,8%. Участники финансового рынка также пересмотрели прогнозы: по итогам 2026 года они ожидают инфляцию на уровне 9,5%, а в 2027 году – 8,3%.

Несмотря на замедление роста цен, Нацбанк предупреждает о сохраняющихся рисках. Среди них – увеличение государственных расходов, возможное подорожание топлива и повышение регулируемых тарифов. На инфляцию также могут повлиять высокие мировые цены на энергоносители и продовольствие.

К концу 2026 года регулятор допускает некоторое ускорение инфляции из-за эффекта низкой базы прошлого года. С октября 2025-го до конца марта 2026 года действовал мораторий на повышение коммунальных тарифов, а в IV квартале 2025 года они снизились на 14%.

В Нацбанке считают вероятность нового изменения базовой ставки до конца 2026 года низкой. Дальнейшее снижение будет зависеть от устойчивого замедления инфляции и ослабления ценового давления.

Следующее решение по базовой ставке объявят 4 декабря 2026 года в 12.00 по времени Астаны.