Нацбанк сохранил базовую ставку на уровне 18%

Что произошло

Национальный банк Казахстана принял решение сохранить базовую ставку на уровне 18% годовых с коридором +/- 1 п.п., после её повышения в октябре с 16,5%. Об этом стало известно сегодня 28 ноября на очередном заседании регулятора по денежно-кредитной политике. 

Что ожидали эксперты

Аналитик Freedom Finance Global Данияр Оразбаев прогнозировал, что Национальный Банк, скорее всего, сохранит ключевую ставку на уровне 18%.

"В предыдущем пресс-релизе регулятор допускал возможность дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики после анализа баланса факторов. Однако в октябре зафиксировано небольшое замедление инфляции, что, вероятно, станет одной из причин отказа от дальнейшего повышения ставки. В то же время маловероятно, что Нацбанк начнёт снижать ставку сразу после октябрьского замедления, поскольку обычно требуется время для оценки устойчивости тренда. Одного месяца для этого недостаточно", – подчернул аналитик в ответе для BES.media.

Практически все эксперты, опрошенные Ассоциацией финансистов Казахстана (АФК), ожидали сохранения ставки на отметке 18%.

"Замедление инфляции в октябре, а также необходимость выждать проявление отложенного эффекта от предыдущего повышения базовой ставки (учитывая временной лаг трансмиссии) делают маловероятным изменение монетарной политики на заседании в конце ноября", – упоминалось в результатах опроса.

Аналитики Halyk Finance прогнозировали сохранение базовой ставки на ближайшем заседании. По их оценке, текущие макроэкономические условия не должны привести к ускорению инфляции в ноябре по сравнению с октябрьским уровнем. Об этом свидетельствуют следующие факторы: тарифы ЖКХ, использование средств Национального фонда, курс тенге, в том числе относительно рубля, инфляционные ожидания населения и бизнеса. Почти все они в ноябре складываются благоприятно, за исключением инфляционных ожиданий населения.

Что было ранее

Сегодня прошло последнее плановое заседание Комитета по денежно-кредитной политике Нацбанка по базовой ставке в этом году. 

• 17 января текущего года было принято решение сохранить базовую ставку на уровне 15,25%.
• 7 марта было решено повысить ставку до 16,5%. Тогда Нацбанк ссылался на обновленные прогнозы по инфляции и экономическому росту, а также результаты комплексной оценки текущих макроэкономических тенденций, актуальных данных и баланса рисков.
• 11 апреля Нацбанк сохранил ставку на уровне 16,5% с учётом текущей динамики инфляции и баланса рисков.
• 5 июня регулятор решил не менять базовую ставку и оставил её на отметке в 16,5%. Решение принято с учётом анализа фактических данных, обновлённых прогнозов и оценки баланса рисков инфляции.
• 11 июля регулятор оставил ставку на том же уровне в 16,5%.
• 29 августа Нацбанк снова не стал менять базовую ставку (16,5%). На заседании сообщалось, что решение основано на результатах прогнозного раунда, в рамках которого обновлены прогнозы основных макроэкономических показателей и оценка баланса рисков инфляции.
• 10 октября регулятор повысил ставку с 16,5 до 18%. Тогда в Нацбанке отметили, что смягчение денежно-кредитных условий на фоне ускорения инфляции, признаков превышения спроса над расширением предложения и активной фискальной политики потребовало значимой реакции для стабилизации инфляционной динамики и предотвращения рисков образования инфляционной спирали.

Контекст

Председатель Национального банка Тимур Сулейменов допустил возможность снижения базовой ставки в следующем году. Об этом он сказал в сенате, отметив, что предпосылки для изменения монетарной политики могут сформироваться при дальнейшем замедлении инфляции и снижении инфляционных ожиданий.

"По мере реализации всех мер и по мере снижения инфляции и инфляционных ожиданий в следующем году мы будем готовы начать постепенный, поэтапный, плавный цикл снижения базовой ставки", – отметил он.

Сулейменов подчеркнул: текущая жёсткость денежно-кредитной политики сохраняется осознанно, поскольку инфляционное давление остаётся чувствительным, а внутренний спрос по-прежнему уходит в импорт из-за недостатка отечественного предложения.

По словам председателя регулятора, важнейший дезинфляционный эффект в следующем году даст более строгая бюджетная политика.

Справка

Основным инструментом денежно-кредитной политики Национального банка является базовая ставка.

Базовая ставка влияет на инфляцию, потому что она регулирует движение денег в экономике. Если ставка высокая, кредиты становятся дорогими, а депозиты – выгодными. Люди меньше берут кредиты и больше откладывают денег. Это снижает спрос на товары и услуги, а значит, и цены растут медленнее. Высокая ставка помогает бороться с инфляцией.

Если ставка низкая, кредиты становятся дешёвыми, и люди охотнее их берут. Увеличивается количество денег в экономике, спрос растёт, и цены начинают быстрее повышаться. Низкая ставка может ускорить инфляцию.

Изменение базовой ставки оказывает влияние на инфляцию в среднесрочном периоде, по оценкам Нацбанка, на горизонте 12-18 месяцев, в краткосрочном периоде её воздействие ограничено. Решения по базовой ставке принимаются комитетом по денежно-кредитной политике восемь раз в год согласно утвержденному графику принятия решения.