Доллар почти по 500 тенге и инфляция 9,9%: финансисты обновили прогнозы для Казахстана
Что произошло
Ассоциация финансистов Казахстана (АФК) представила результаты ноябрьского опроса экспертов финансового рынка. Аналитики пересмотрели ожидания по курсу тенге, инфляции, базовой ставке, стоимости нефти и экономическому росту.
Что будет с курсом тенге
Согласно исследованию, через 12 месяцев курс доллара может составить 499,4 тенге, а годовая инфляция – 9,9%. При этом большинство участников опроса не ожидают снижения базовой ставки на ближайшем заседании Национального банка.
К началу декабря 2026 года эксперты прогнозируют средний курс доллара на уровне 462,4 тенге. Месяцем ранее они ожидали 456,5 тенге.
В АФК отмечают, что в октябре тенге ослаб на 3%. На валютный рынок повлияли сокращение продаж иностранной валюты в рамках операций Нацбанка и устойчивый спрос на доллары со стороны импортёров и заёмщиков, которые обслуживают внешний долг.
Однако на более длительном горизонте прогнозы улучшились.
Теперь эксперты ожидают, что через 12 месяцев доллар будет стоить 499,4 тенге против 502,6 тенге в предыдущем опросе.
Поддержать национальную валюту, по оценке АФК, могут увеличение торгового профицита, продажи иностранной валюты Нацбанком и экспортёрами, а также рост трансфертов из Национального фонда.
В 2027 году объём трансфертов из Нацфонда, согласно исследованию, может увеличиться с 2,8 трлн до 4,4 трлн тенге.
Почему эксперты повысили прогноз инфляции
Несмотря на замедление фактического роста цен и более сдержанную динамику потребительского спроса, инфляционные ожидания участников финансового рынка ухудшились.
Через 12 месяцев эксперты прогнозируют инфляцию на уровне 9,9%. В октябре показатель составлял 9,7%.
Среди факторов риска аналитики называют бюджетное и квазибюджетное стимулирование экономики, тарифную реформу и возможные внешние ценовые шоки.
Таким образом, даже при замедлении текущей инфляции участники рынка не ожидают быстрого возвращения роста цен к целевому уровню Нацбанка.
Что будет с базовой ставкой
Большинство участников опроса считают, что Национальный банк возьмёт паузу в снижении базовой ставки.
По результатам исследования 65% экспертов ожидают сохранения ставки на уровне 15,75% на заседании 4 декабря, а 35% допускают снижение до 15,50%.
В АФК объясняют, что пауза позволит оценить устойчивость замедления инфляции и влияние предыдущего смягчения денежно-кредитной политики на внутренний спрос.
При этом эксперты не считают цикл снижения ставки завершённым. Через 12 месяцев они ожидают её на уровне 14,5%.
Нефть может подорожать до 93 долларов
Одно из наиболее заметных изменений ноябрьского опроса касается мировых цен на нефть. Эксперты существенно повысили прогноз стоимости Brent через 12 месяцев – с 79 до 93,4 доллара за баррель.
Таким образом, всего за месяц ожидаемая цена нефти выросла на 14,4 доллара, или примерно на 18,2%.
Для Казахстана, экономика которого зависит от нефтяного экспорта, более высокие цены могут означать увеличение экспортной выручки и улучшение торгового баланса.
Однако в АФК предупреждают, что рост нефтяных котировок одновременно может усилить внешнее инфляционное давление.
Как будет расти экономика Казахстана
Эксперты также улучшили прогноз экономического роста. Ожидаемый рост ВВП Казахстана в следующие 12 месяцев теперь составляет 4,5% против 4,4% в предыдущем опросе.
Поддержать экономику могут реализация инвестиционных проектов, бюджетные расходы и постепенное смягчение финансовых условий.
Вместе с тем ускорение экономического роста и активное бюджетное стимулирование способны поддерживать высокий внутренний спрос, а значит, сохранять инфляционные риски. Поэтому, считают аналитики, Национальному банку потребуется осторожный подход к дальнейшему снижению базовой ставки.
