Кулибаевы, Ким, Утемуратов, "евразийцы" – как олигархи развивали свои банки в 2025 году
Уходящий год полон событий на финансовом рынке – от обсуждения нового закона о банках до сделок на финансовом рынке и споров между акционерами. Чем запомнится 2025 год для банков, подвела итоги финансовый обозреватель BES.media и автор "Ручной экономики" Ольга Фоминских.
Сделки
В первой десятке по активам особых изменений не произошло, кроме того, что Freedom Bank холдинга Тимура Турлова потерял две позиции и опустился с восьмого на десятое место к концу октября. В итоге его обошли Bank RBK Владимира Кима и Bereke Bank катарцев.
Однако уходящий год стал, пожалуй, одним из самых насыщенных на количество сделок за последние пару лет. Если кратко, у двух банков сменились владельцы, акционеры крупнейшего финансового института снизили свою долю, а у небольшого игрока появился новый миноритарный участник. Но обо всём по порядку.
Масштабный шопинг
Ещё летом 2023 года агентство Bloomberg писало со ссылкой на источники, что совладелец Kaspi Вячеслав Ким мог выступать "тайным спонсором сделки" с Jusan Bank, чтобы помочь вернуть банк в казахстанскую юрисдикцию, а именно Галимжану Есенову. Осенью 2024 году издание сообщило, что Ким рассматривает возможность покупки Jusan Bank.
В феврале 2025 года олигарх подтвердил, что подал заявку на покупку Jusan Bank с четырёхмиллионной клиентской базой (ещё до сделки его переименовали в Alatau City Bank). К июню богатейший казахстанец получил разрешение на его приобретение, а в июле купил 80% акций банка у First Heartland Securities и 20% у Галимжана Есенова. Сумму сделки стороны не оглашали, но известно, что за свою долю в 20% Есенов получил 40,9 млрд тенге. Если эта цена справедлива и для остальных 80% акций, то банк №5 по активам Киму обошёлся в 200 млрд тенге. Это сравнительно небольшая сумма, потому что, по оценкам, ForteBank мог приобрести №12 по активам Home Credit Bank за 172 млрд тенге.
Вместе с банком Вячеслав Ким получил управляющую компанию First Heartland Capital, "дочки" по работе с непрофильными активами и стрессовыми активами: Jusan Development, "Оуса Юг", Jusan Property, страховую компанию Jusan Garant, инвесткомпанию Jusan Invest, кыргызский Оптима банк и ликвидируемую компанию "Jusan Инкассация". Часть этих компаний была позже переименована.
Реформы после смены владельца стали заметны сразу: в приложении Alatau City Bank перестали работать сервисы по доставке продуктов, бронирования авиа и ж/д билетов, покупки билетов в кино и театр, а также маркетплейс Jusan Mart. Кстати, в нём Ким стал владельцем вместо Есенова через ТОО "Jusan NewCo" буквально незадолго до закрытия маркетплейса.
После отказа от нефинансовых услуг заметно уменьшился чистый комиссионный доход Alatau City Bank – за девять месяцев 2025 года он сократился на 40%, до 11 млрд тенге.
То, что Вячеслав Ким не будет строить розничный банк на базе Jusan Bank, было очевидно сразу, поскольку он владеет более 20% акций гиганта розничного банкинга – Kaspi. Поэтому рынку было интересно, на чём же будет строиться стратегия развития финансового института. Ким умеет интриговать, сообщив в пресс-релизе, что планирует "создать на его базе принципиально новый для казахстанского рынка финансовый институт". Как раз накануне было анонсирование строительства "умного" города – Alatau city, а сам олигарх обещал инвестировать в его развитие 1 млрд долларов.
Помимо увлечения банковским бизнесом Вячеслав Ким проявил интерес и к телеком-активам Есенова. Осенью самый богатый казахстанец приобрёл его частную компанию KC Holding, которой принадлежит около 14,9% акций Kcell. Таким образом, с учётом доли Alatau City Bank в телеком-операторе, ему принадлежит 23,95% акций Kcell.
При этом Jusan Bank ещё в конце 2024 года продал 9% акций в "Казахтелекоме" Telecom Systems Ltd., которая принадлежит владельцу строительной компании Qazaq Stroy Нурлану Артыкбаеву. Сумма сделки составила около 42,8 млрд тенге.
уход последнего европейского банка из казахстана
В 2025 году из Казахстана ушёл европейский банк. В апреле Telegram-канал "Ручная экономика" опубликовал информацию об интересе ForteBank Булата Утемуратова к Home Credit Bank. ForteBank подтвердил эту информацию только летом и начал постепенный процесс выкупа акций банка №12 по активам. Дело в том, что с 2022 года после выхода российского акционера казахстанским Home Credit Bank стали владеть семь физических лиц и группа PPF Financial Holdings. Но конечным собственником числилась группа самой богатой чешки Ренаты Келлнеровой. В итоге сначала основной акционер Иржи Шмейц собрал доли у остальных владельцев, а затем начал поэтапно продавать акции банку Утемуратова, который осенью приобрёл 26,8% акций HCB, а позже довёл долю до 75%. После этого к названию Home Credit Bank добавили приставку "дочерний банк".
Сумма сделки неизвестна, но из отчёта следует, что ForteBank мог выкупить 26,8% акций Home Credit Bank за 46,2 млрд тенге. Таким образом, общая стоимость красно-белого банка могла составить 172 млрд тенге.
Очевидно, эта сделка позволит ForteBank активно развивать розничное направление, в котором традиционно силён Home Credit Bank. Последний за девять месяцев 2025 года заработал 196 млрд тенге процентных доходов на кредитах физических лиц, а Forte за этот период получил 161,8 млрд тенге от розничного бизнеса. Чистый процентный доход у чешского актива составил 125,6 млрд тенге против 94,7 млрд тенге по розничному направлению у Forte. При этом розница принесла Forte 38,8 млрд тенге прибыли (при общей прибыли в 143,4 млрд тенге) за девять месяцев 2025 года. Чуть меньше заработал красно-белый банк – 34,6 млрд тенге.
Впрочем, покупка небольшого розничного игрока принесёт Forte более 1,2 млн клиентов, а его доля на рынке вырастет с 7 до 9% по активам и ссудному портфелю. В Home Credit уже назначили Шолпан Нурумбет, которая ранее руководила KassaNova, ещё одним банком Утемуратова, и входила в правление Forte.
Возможный приход "Европейца" в казахстан
Пока красно-белый пакует чемоданы, другой европейский банк рассматривает казахстанский банковский рынок. В мае глава финрегулятора Мадина Абылкасымова в разговоре с корреспондентом BES.media сказала, что на рынок планирует выйти неназванный европейский банк. Позже выяснилось, что это венгерский OTP Bank, который может купить неназванный казахстанский банк. Финансист Галим Хусаинов предположил, что им может стать ForteBank. Официальных сообщений от сторон не было, но это объяснило бы покупку банком Утемуратова розничного Home Credit Bank.
Кулибаевы подгадали
Удачное время выбрали Тимур и Динара Кулибаевы, владеющие акциями Halyk Bank через "Алмэкс", для продажи части доли в банке. Удачное, поскольку на фоне высоких прибылей БВУ их акции активно росли. В 2026 году после закручивания гаек в налогообложении и розничном кредитовании доходы рынка могут замедлиться.
Осенью "Алмэкс" продал 7,6% акций Halyk Bank за 475 млн долларов (240 млрд тенге), что привело к снижению его доли с 69,5 до 62%. В рамках SPO они продали простые акции банка по 298,66 тенге и глобальные депозитарные расписки (ГДР) по 23 доллара.
Для сравнения: шесть лет назад в рамках SPO они продали ГДР по 11,75 доллара. Тогда "Алмэкс" реализовал пакет покрупнее (около 10%) и получил 344,5 млн долларов (133,5 млрд тенге) за 29,3 млн расписок.
спорный актив
Пока одни акционеры активно продавали и покупали банки, другие судились. В 2025 году между владельцами материнской компании Евразийского банка разгорелся корпоративный спор. С января 2025 года начались судебные тяжбы по инициативе члена совета директоров банка и "Евразийской финансовой компании" (ЕФК) Шухрата Ирагимова. Он через суд потребовал признать незаконными решения СД ЕФК, принятые в конце 2024 года.
В марте издание Bloomberg со ссылкой на свои источники сообщило, что генеральный директор ERG Ибрагимов пытается заблокировать сделку по продаже финансовых активов, а точнее "Евразийской финансовой компании" (ЕФК). По словам источника, эту компанию хотел приобрести холдинг Freedom Тимура Турлова за 1 млрд долларов. Издание уточняло, что владельцы – Александр Машкевич и Патох Шодиев хотели бы продать финансовые активы, в то время как Ибрагимовы были против.
Весной скончался один из совладельцев "Евразийской финансовой компании", глава совета директоров банка и самой компании Александр Машкевич.
Судебный спор при этом набирал обороты. Ибрагимов требовал запретить проводить очные собрания акционеров и исполнить решения совета директоров. Владелец 33% ЕФК Патох Шодиев подал ответный иск, потребовав созвать акционеров очно. К судебным спорам подключилась и дочь Шодиева – Муниса, она подала в суд на компанию и членов совета директоров ЕФК.
В итоге суд первой инстанции, а позже и апелляционная коллегия оказались на стороне Ибрагимова и в Евразийский банк были назначены новые члены СД, в том числе Ибрагимов на место покойного Машкевича.
В декабре 2025 года акционеры провели заочное голосование, на котором не смогли определиться с выплатой дивидендов из-за несогласия некоторых акционеров.
В конце января 2026 года акционеры "Евразийской финансовой компании" должны попробовать собраться очно, где примут решение по составу членов совета директоров компании. Возможно, это будет первая реальная встреча владельцев с начала корпоративного конфликта.
Тем временем пока нет информации, кто стал наследником акций в ЕФК и остальных компаниях Машкевича.
Новый миноритарий в Нурбанке
В этом году в составе акционеров Нурбанка появился новый миноритарий Марко Блануша, но крупнейшим акционером по-прежнему остаётся Эльдар Сарсенов. Сделка пока без каких-либо последствий.
Лучше маленький банк, чем большое МФО?
Сразу два новых банка появились в Казахстане в 2025 году путём трансформации из микрофинансовой организации в банк: BNK Commercial Bank в июне и KMF Банк в августе. Сегодня это небольшие банки: из 23 банков KMF занимает 18-е место по активам с показателем в 391 млрд тенге, а BNK – 23-е место с активами в 23,8 млрд тенге. Примечательно, что KMF занимает 14-е место по кредитному портфелю.
Третья микрофинансовая организация Solva так и не стала банком в 2025 году. Как позже выяснилось, она не подавала заявку на конвертацию в уходящем году. Заместитель председателя Агентства по регулированию и развитию финансового рынка Олжас Кизатов уточнял, что у регулятора есть вопросы к показателям компании.
"Мы рассматриваем Solva как действующую микрофинансовую организацию, у которой есть действующий судный портфель. И у нас есть вопросы к качеству судного портфеля и провизованию этого судного портфеля. Если они найдут ответы на все вопросы и, если потребуется, сформируют дополнительные провизии, то вопросов к финансовой части у нас не будет, мы готовы рассматривать", – отметил Олжас Кизатов.
Спасение вскладчину
Впрочем, выход новых инвесторов на казахстанский рынок могут отпугнуть постоянные сборы с банков в Казахстане, пояснила BES.media глава совета АФК Елена Бахмутова, комментируя новый механизм спасения системно значимых банков.
"Постоянные поборы, конечно, банкам не нравятся, но проблема даже не в этом. Они создают негативную среду для будущих инвесторов. Все ожидают, что придут иностранные банки, крупные, которые откроют у нас дочерние компании или филиалы. Однако если налогообложение выше и если постоянно происходят такого рода поборы, аргументированные тем, что у банков триллион прибыли на всех, то, наверное, это создаёт недружественную среду", – пояснила глава совета АФК.
Дело в том, что регулятор разработал механизм спасения системно значимых банков. В Казахстане решили, что для этого будут собирать деньги с рынка постфактум, то есть после того, как государство спасло системно значимый банк и потратило деньги на этот процесс.
"Механизм ex post предусматривает сбор этих средств после того, как кризис произошёл и образовались убытки государства после спасения банка, которые перекладываются на банки", – пояснила глава АРРФР Мадина Абылкасымова, добавив, что регулятор будет определять, какие банки и сколько будут отчислять.
Банкиры негодовали, почему убытки должны нести конкуренты.
Глава Halyk Bank Умут Шаяхметова рассказала, что банки сегодня и так направляют средства в Казахстанский фонд гарантирования депозитов. Это его основная роль сегодня.
При этом основатель и мажоритарный акционер Freedom Holding Тимур Турлов напомнил, что спасение системно значимых банков – это всегда политическое решение.
Одновременно рейтинговое агентство S&P, размышляя о новом механизме спасения банков, прямо указало на то, что банковский регулятор не обладает полной операционной независимостью и может быть подвержен политическому влиянию.
Введение нового механизма может повлиять на рейтинги поддержки со стороны государства Halyk и Kaspi, написали аналитики агентства Fitch в своих обзорах. Агентство не исключает снижения "рейтинга поддержки БВУ со стороны государства" с "b" до уровня "нет поддержки".
Затянули банкам пояса
В 2025 году Национальный банк начал бороться с ростом цен помимо прочих инструментов и через повышение резервов для банков. С сентября их обязали хранить 3,5% от тенговых обязательств и 10% от валютных бесплатно на счетах Нацбанка. Судя по отчётам банков за девять месяцев 2025 года, им пришлось значительно повысить минимальные резервные требования (МРТ). Крупнейший банк Halyk увеличил обязательные резервные требования с учётом МРТ в 2,7 раза, Банк ЦентрКредит – в 3,7 раза, ForteBank – в 3,6 раза, Bereke Bank – почти в пять раз. При этом игроки, получившие госпомощь, должны к обязательным резервам добавлять 10% от господдержки. Так, Alatau City Bank увеличил их в четыре раза за девять месяцев, Евразийский банк – в 3,8 раза больше, чем в начале года.
"Эта изъятая ликвидность приведёт к тому, что банки не получат вознаграждение, которое получили бы, если бы разместили эти деньги на депозитах в центральном банке или на рынке. То есть, представьте: если сегодня базовая ставка на уровне 18%, значит от 17% и выше в годовом исчислении банки не заработали на активах, замороженных на корсчетах в Национальном банке. При этом фондирование банки привлекают по рыночным ставкам", – отметила Елена Бахмутова.
По её словам, пока не наблюдается сильного падения прибыли. Однако повышение МРТ вступило в силу только в сентябре, подчеркнула она.
"Значительное снижение прибыли будет заметно по результатам за год, а основной эффект проявится уже в следующем году", – добавила Елена Бахмутова.
Возврат госпомощи
Случайно или из-за МРТ, но в этом году банки начали активно возвращать госпомощь. К началу года на их балансах было 1,4 трлн тенге, к концу года сумма снизилась до 1,1 трлн тенге.
Полностью оставшуюся госпомощь в 30 из 60 млрд тенге погасил Банк ЦентрКредит Бахытбека Байсеитова и Владислава Ли.
Вторым господдержку в 176,8 млрд тенге вернул Bank RBK Владимира Кима за счёт привлечённой длинной ликвидности, о чём в эксклюзивном интервью BES.media рассказала глава Bank RBK Наталья Акентьева.
Частично вернул госпомощь Alatau City Bank 50 млрд тенге из 1 трлн тенге, Нурбанк погасил 4,5 млрд тенге из 46,8 млрд тенге, Евразийский банк вернул 30 млрд тенге из 150 млрд тенге.
Таким образом, к концу года должны: Alatau City Bank – 950,2 млрд тенге, Евразийский банк – 120 млрд тенге, Нурбанк – 42,3 млрд тенге.
Растущие акции
Несмотря на изменения в части налогообложения, повышения минимальных резервных требований и введения налога на сверхприбыль уходящий год стал успешным для акций финансовых институтов. Бумаги почти всех публичных банков и финтех-компаний, за исключением Kaspi, росли: ForteBank (в 2,2 раза), БЦК (в 2,2 раза), Halyk (+44,4%), Kaspi (-26,3%) с начала года и по итогам торгов 30 декабря 2025 года на Казахстанской фондовой бирже.
Доля олигарха Утемуратова в ForteBank подорожала в два раза, по итогам 30 декабря 2025 года она оценивалась почти в 1,2 трлн тенге, в начале года она стоила чуть более полумиллиарда. В уходящем году он выкупил более 1,7 млрд простых акций, увеличив долю с 90,9 до 91,1% простых бумаг.
Доля четы Кулибаевых в Halyk Bank подорожала с 1,9 до 2,5 трлн тенге несмотря на продажу 826 млн акций. С учётом этой продажи их доля в Halyk стоила 2,7 трлн тенге.
Владельцы Банка ЦентрКредит в этом году также повысили своё состояние за счёт дорожающих акций банка. Так, доля Бахытбека Байсеитова (принадлежит 51,76% акций) подорожала на 238 млрд тенге, до 438 млрд тенге, а Владислав Ли (владеет 11,92%) увеличил её более чем на 55 млрд тенге, до 100 млрд тенге, соответственно.
Доля "каспийцев" Михаила Ломтадзе и Вячеслава Ким в Kaspi подешевела в 2025 году. Так, Ломтадзе владеет почти 43 млн акций финтех-группы, и его доля подешевела на 615 млрд тенге, до 1,7 трлн тенге. Киму принадлежит 40,4 млн акций, и его доля подешевела на 590 млрд, до 1,6 трлн тенге. Ким также с начала года уменьшил долю с 21,4 до 21,2% за счёт продажи 228 тысяч акций.
