Нацбанк оставил базовую ставку без изменений на первом заседании в 2026 году

Что произошло

Национальный банк Казахстана принял решение сохранить базовую ставку на уровне 18% годовых с коридором +/- 1 п.п. Об этом стало известно сегодня 23 января на первом заседании регулятора по денежно-кредитной политике в 2026 году.

Какой прогноз давали эксперты

Все эксперты, опрошенные BES.media, ожидали, что базовая ставка на первом январском заседании не изменится.

Директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Жаннур Ашигали прогнозировал сохранение текущего уровня базовой ставки в 18% в начале года, так как совокупность индикаторов макросреды, в первую очередь экономическая активность, дифференциалы ставок к инвалюте, фактическая инфляция и её ожидания, не подразумевают скорого изменения монетарных условий.

Такое же мнение было и у директора по стратегии ИК "Финам" Ярослава Кабакова. По его прогнозу в январе регулятор, скорее всего, должен был оставить ставку без изменений.

"Аргументы на стороне сохранения прежнего уровня связаны с высокой годовой инфляцией, риском дополнительного роста цен на продукты и услуги, а также повышенной чувствительностью курса тенге к внешним потокам капитала. Для снижения ставки нужно увидеть более убедительные сигналы дезинфляции, что пока выглядит преждевременно", – отметил Кабаков.

В Ассоциации финансистов Казахстана ранее в декабре рассказывали, что аналитики, опрошенные ими, ожидают сохранения ставки на уровне 18%. Тогда к основным причинам они относили высокие инфляционные ожидания на 12 месяцев, ускорение роста цен в ноябре, а также риски для курса тенге на фоне ожидаемого ухудшения внешнеторговых условий и роста импорта.

Во Freedom Finance Global тоже были согласны с тем, что базовая ставка в начале 2026 года будет оставаться на текущем уровне в 18%. 

Кроме того, на днях в Halyk Finance опубликовали сообщение о прогнозируемом сохранении базовой ставки. По словам аналитика Асана Курманбекова, инфляция в текущем году сохранится на повышенных двузначных уровнях и постепенно замедлится до 10,5-11,5% к концу этого года. 

"Хотя инфляцию будут сдерживать: более низкая динамика бюджетных расходов, повышение налогов, угнетающе влияющее на экономический рост, регуляторные меры по ограничению роста потребительского кредитования, высокая базовая ставка и ожидаемое ослабление курса российского рубля, присутствующие риски, как мы считаем, дают основания для сохранения базовой ставки на ближайшем заседании Национального банка", – говорилось в сообщении на сайте инвестиционной компании.

график решений по базовой ставке

Всего в текущем году запланировано восемь заседаний комитета по денежно-кредитной политике Национального банка. Следующее решение по базовой ставке будет принято регулятором 6 марта. Далее 24 апреля, 5 июня, 24 июля, 4 сентября, 23 октября и 4 декабря.

Почему это важно

Даже если человек далёк от законов экономики, базовая ставка Нацбанка напрямую влияет на его жизнь. Базовая ставка – это инструмент, с помощью которого регулятор борется с инфляцией. Повышенная базовая ставка делает кредиты более дорогими, что сдерживают потребительский спрос, люди меньше тратят, и теоретически цены должны расти медленнее. Кроме того, это автоматически отражается на депозитах, открытых в банках, так как хранить их там становится выгоднее из-за роста ставок по ним.