В Казахстане хотят разрешить покрытые короткие продажи акций и привлечь к ним ЕНПФ

Что произошло

В Казахстане планируют развивать покрытые короткие продажи и централизованное заимствование ценных бумаг. ЕНПФ как один из крупнейших держателей активов сможет предоставлять бумаги в заём. Об этом на круглом столе в Алматы рассказал заместитель председателя АРРФР Нуржан Турсунханов, представляя меры по развитию рынка капитала.

Зачем нужны короткие продажи

Короткие продажи – распространённый в мире инструмент повышения ликвидности рынка. На них приходится порядка 15% оборота на бирже Гонконга и 12% в Великобритании. В рамках программы предлагают создать понятные и предсказуемые условия для таких операций в Казахстане – с чёткими правилами по заимствованию ценных бумаг, порядку исполнения сделок и контролю за рисками.

Отдельно планируют урегулировать вопрос компенсационных выплат по купонам и дивидендам при заимствовании бумаг. Это должно обеспечить справедливое распределение экономических выгод между сторонами сделки.

Как будет работать механизм заимствования

На базе KASE предлагают создать централизованный механизм с гарантией расчётов и ежедневным маржированием. ЕНПФ как один из крупнейших долгосрочных держателей ценных бумаг сможет предоставлять их в заём – это позволит эффективнее использовать активы, которые уже есть на рынке.

Что ещё планируют для повышения ликвидности рынка

Помимо коротких продаж, программа предусматривает развитие института маркет-мейкинга – предлагается перейти к более гибкому, риск-ориентированному регулированию, при котором требования к маркет-мейкерам будут зависеть от реального риска их позиций. Экономические стимулы со стороны биржи планируют привязать к качеству поддержания ликвидности – величине спреда, глубине биржевого стакана и времени присутствия котировок на рынке.

Дополнительно предлагают развивать аналитическое покрытие казахстанских компаний на базе KASE – стандартизировать раскрытие информации и перевести отчётность в машиночитаемый формат. А для иностранных инвесторов планируют упростить работу с казахстанскими бумагами через интеграцию с международными депозитарными системами – прямые расчётные связи, гармонизацию процедур и признание электронного апостиля и удалённой идентификации.