Эксперты повысили прогноз инфляции и ожидают более жёсткой ставки до 2027 года

Что произошло

20 ноября Национальный банк Казахстана опубликовал результаты очередного макроэкономического опроса, проведённого среди 14 аналитических организаций. Эксперты дали оценки ключевым параметрам экономики: инфляции, ВВП, цене на нефть, базовой ставке, курсу тенге, а также внешней торговле.

Рост ВВП – чуть выше, нефть – чуть ниже

Прогноз по росту экономики Казахстана улучшился. На 2025 год ожидается рост ВВП на уровне 5,9% (против 5,6% в предыдущем опросе), на 2026 год – 4,9% (было 4,8%), на 2027 год – 5% (было 4,8%). При этом ожидания по цене нефти марки Brent были незначительно пересмотрены в сторону понижения:

• 2025 год – 68,7 доллара за баррель;
• 2026 год – 63,8 доллара;
• 2027 год – 64,1 доллара.

Инфляция почти без изменений

Прогноз по инфляции на конец 2025 года немного повысился – с 12 до 12,3%. На следующие два года оценки остались прежними: 2026 год – 10%, 2027 год – 7%.

Ожидания по ставке растут

Эксперты ожидают повышения базовой ставки на всём прогнозном горизонте:

• конец 2025 года – 18% (против 16,6% ранее);
• 2026 год – 16% (вместо 14,8%);
• 2027 год – 13% (ранее 12%).

Кто участвовал в опросе

В опросе приняли участие 14 организаций – это профессиональные участники рынка, исследовательские институты, международные организации и рейтинговые агентства. В Национальном банке подчёркивают, что макроопрос отражает независимое мнение экспертов, а не официальные прогнозы регулятора.

Контекст

Председатель Национального банка Тимур Сулейменов ранее допустил возможность снижения базовой ставки в следующем году.

"По мере реализации всех мер и по мере снижения инфляции и инфляционных ожиданий в следующем году мы будем готовы начать постепенный, поэтапный, плавный цикл снижения базовой ставки", – сказал он.

Тимур Сулейменов подчеркнул: текущая жёсткость денежно-кредитной политики сохраняется осознанно, поскольку инфляционное давление остаётся чувствительным, а внутренний спрос по-прежнему уходит в импорт из-за недостатка отечественного предложения. По словам председателя регулятора, важнейший дезинфляционный эффект в следующем году даст более строгая бюджетная политика.